受到隔夜市場波動影響，12月30日黃金基金ETF（518800）跌2.05%。雖然有觀點認(rèn)為貴金屬短期已經(jīng)超買，但從中長期來看，支撐金價的降息、去美元化、地緣政治等因素依然堅實。作為資產(chǎn)配置的一部分，在回調(diào)后可能是較好的布局時點。

近期，貴金屬價格波動比較劇烈，金價回調(diào)一定程度上受到銀價溢出效應(yīng)的影響。在周一夜盤（美國交易時間），白銀現(xiàn)貨一度突破84美元/盎司，比上周的收盤價上漲近10%，使得今年以來的漲幅創(chuàng)下1951年來的記錄，但隨后快速下跌10%以上。黃金、鉑金等貴金屬價格也隨之回調(diào)。

導(dǎo)致這一結(jié)果的原因包括但不限于：（1）海外流傳中國作為世界第三大白銀生產(chǎn)國，可能限制白銀出口，馬斯克在X平臺發(fā)文稱“這不是好事，白銀在許多工業(yè)流程中都是必須的”。這促進(jìn)了銀價早期的上漲。（2）芝商所將白銀期貨的保證金上調(diào)25%，以應(yīng)對近期的波動，這可能促使杠桿交易者不得不部分平倉以符合保證金要求。（3）臨近年底，跟蹤彭博和標(biāo)普商品指數(shù)的基金將開始調(diào)倉，這涉及數(shù)千億美元的規(guī)模，投資者將大概率賣出今年漲幅較多的黃金和白銀，以匹配新的權(quán)重，一些非指數(shù)基金持有人可能在指數(shù)調(diào)整前“搶跑”提前賣出。據(jù)悉，指數(shù)調(diào)整將于明年1月8日開始。

從中長期來看，降息、去美元化和地緣政治仍然是支撐金價的重要因素。明年美聯(lián)儲繼任負(fù)責(zé)人確定后，該機(jī)構(gòu)可能（1）獨立性受到進(jìn)一步挑戰(zhàn)，從而加速去美元化的進(jìn)程，促使包括全球央行在內(nèi)的重要投資者更加增配黃金；（2）立場更偏鴿，從而超出市場當(dāng)前定價的降息預(yù)期。地緣政治方面，近期委內(nèi)瑞拉局勢升溫，俄烏沖突的談判仍缺乏實質(zhì)性進(jìn)展，并一直伴隨有無人機(jī)襲擊等事件，黃金的風(fēng)險溢價料將延續(xù)。我們建議投資者關(guān)注黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400），并考慮在回調(diào)后布局。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。