每經(jīng)編輯｜許紹航 廖丹    

1月19日晚間，雪球安全中心發(fā)布《關(guān)于深入開展涉資本市場違規(guī)信息專項整治的公告》。20日，雪球連發(fā)三條處置公告，合計對22個違規(guī)賬號作出永久封禁處置。在被封禁名單中，“杭州新城路”“輪回666”“福祿娃爺爺”被稱為“雪球帶貨三大天王”。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》援引業(yè)內(nèi)人士分析，賬號被封禁后，三個賬戶關(guān)聯(lián)席位活躍度明顯下降，跟風(fēng)資金快速撤離，席位溢價效應(yīng)隨之消散。

雪球大規(guī)模治理大V賬號背后，1月19日浙江證監(jiān)局發(fā)布了一份行政處罰決定書。其中提及，2024年9月2日至2025年4月16日，金永榮知曉其薦股行為具有影響力，在其雪球“金浤”賬號公開發(fā)文評價并推薦啟迪環(huán)境、路維光電等32只股票，并于當(dāng)日或次日進行大量反向賣出交易，違法所得約4162萬元，其被“沒一罰一”、3年禁入證券市場。

被封禁的大V各自情況或有不同，但從雪球的公告看，本次整治的重點無外乎以下幾種情形：以“游資戰(zhàn)法”“復(fù)盤”等方式，過度炒作、抱團炒作，誘導(dǎo)投資者跟風(fēng)交易；以“交流指導(dǎo)”“付費加群”等方式誘導(dǎo)用戶跳轉(zhuǎn)至第三方平臺，開展薦股、分成跟投等違法違規(guī)活動；密集評論聯(lián)動，制造虛假熱度；利用AI技術(shù)或“小作文”，造謠傳謠、捏造所謂“內(nèi)幕消息”、歪曲解讀公開信息，擾亂市場秩序等。

投資類網(wǎng)絡(luò)社交平臺與普通社交平臺有著本質(zhì)區(qū)別，對投資大V實施更嚴格管理有必要性和緊迫性。普通社交平臺多聚焦生活分享、觀點交流，影響范圍多限于社交關(guān)系鏈，而投資類平臺直接連通金融市場，牽扯海量投資者的切身利益，大V的一言一行都可能轉(zhuǎn)化為市場資金的異動，進而沖擊市場穩(wěn)定。這種強關(guān)聯(lián)性，決定了其違規(guī)成本遠高于普通平臺，隨口推薦的股票，可能讓不少投資者遭遇嚴重財產(chǎn)損失。

投資大V的影響力還暗藏“認知陷阱”，這是普通社交平臺少見的特性。股價要么漲要么跌，1024個大V賬號，隨機預(yù)測10次，總有一兩個大V這10次全部預(yù)測準(zhǔn)確，這位大V就可以借助“幸存者偏差”塑造“預(yù)言家”人設(shè)，讓投資者迷信其所謂專業(yè)能力。更值得警惕的是“預(yù)言自我實現(xiàn)”效應(yīng)，一萬名粉絲每人動用一萬元同步操作，就足以撬動個股的瞬時股價，形成“大V說漲就漲”的假象，誘導(dǎo)更多跟風(fēng)資金入場。加之巨額利益誘惑，大V違規(guī)行為更具隱蔽性和破壞性，從“小作文”造謠到付費薦股，形成完整利益鏈條。

那么，如何整治部分大V借社交平臺發(fā)布違規(guī)信息擾亂資本市場的“歪風(fēng)”？

突擊式封禁只能治標(biāo)，構(gòu)建長效治理體系才能阻斷“金永榮們”換個“馬甲”卷土重來的可能性。平臺作為第一道防線，需建立全周期管理機制，對粉絲量達到一定規(guī)模的大V實行實名備案、動態(tài)審核，要求其公開投資資質(zhì)與利益關(guān)聯(lián)，對AI生成內(nèi)容強制標(biāo)注，從源頭遏制虛假信息傳播。平臺也可相互借鑒治理經(jīng)驗，建立違規(guī)大V黑名單跨平臺共享機制，實現(xiàn)“一處違規(guī)、處處受限”。平臺還應(yīng)優(yōu)化流量分配機制，減少短期炒作內(nèi)容的曝光，加大對價值投資、長期投資的扶持，引導(dǎo)市場風(fēng)氣從追漲殺跌轉(zhuǎn)向理性投資。

治本還需要制度層面發(fā)力，調(diào)整龍虎榜數(shù)據(jù)披露方式是可行之舉。披露龍虎榜的初衷是讓投資者了解股價上漲背后的大資金情況，讓中小投資者掌握更多信息，但龍虎榜的高活躍度席位，往往被包裝成“某某天團”“某某牛散專用席位”“某某私募席位”等，成為資金跟風(fēng)抱團的重要“依據(jù)”。參考北向資金實時交易額不再披露，新規(guī)運行以來對市場公平公正的秩序并無負面影響。取消龍虎榜數(shù)據(jù)披露或延遲多日甚至1個月披露，或月末集中披露，如此既能保留后臺監(jiān)測能力，又能消解短期席位崇拜，切斷跟風(fēng)資金的炒作錨點。

評論員|杜恒峰

編輯|許紹航 廖丹 杜波

校對|段煉

封面圖片來源：視覺中國

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