每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

12月26日，市場(chǎng)沖高回落，滬指放量微漲0.1%，錄得8連陽(yáng)。截至收盤，滬指漲0.1%，深成指漲0.54%，創(chuàng)業(yè)板指0.14%。

板塊來(lái)看，商業(yè)航天概念再度爆發(fā)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈走強(qiáng)，海南自貿(mào)概念反復(fù)活躍；下跌方面，造紙、白酒、算力硬件等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超3400只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.16萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量2357億。

今天A股最引人關(guān)注的，無(wú)疑是上午11:13開始的那波急跌。

雖然實(shí)際振幅不算大，但在市場(chǎng)持續(xù)反彈、滬指沖擊8連陽(yáng)的節(jié)點(diǎn)，各指數(shù)、板塊走勢(shì)如此一致，難免令各方猜想：

是不是有什么突發(fā)利空，觸發(fā)了量化集體拋售？

其實(shí)可以這樣理解：

首先，持續(xù)上漲后，市場(chǎng)總會(huì)累積一些獲利盤，需要出清。也正因?yàn)槎唐讷@利頗豐，這部分籌碼才會(huì)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)吹草動(dòng)極為敏感。

收盤后我們知道，市場(chǎng)午后很快止跌，還“V”起來(lái)不少，消息面沒(méi)有傳出什么利空。即便午間一度流傳外媒關(guān)于匯率的“小作文”，似乎也不足以引發(fā)股市大恐慌——畢竟匯率本身都沒(méi)有太大波動(dòng)。

其次，這樣的盤中急跌，年內(nèi)已有先例。

今年8月14日，正值滬指突破3700點(diǎn)、沖擊9連陽(yáng)之際，午后也一度風(fēng)云突變。當(dāng)天我們的復(fù)盤文章提到，彼時(shí)大盤跳水，恰逢有“信用卡資金不得用于炒股”消息傳出，似乎引發(fā)部分資金拋售。

但從后來(lái)滬指一路上攻至3900點(diǎn)的表現(xiàn)來(lái)看，此處的急跌并不影響市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

甚至可以說(shuō)，今天滬指短暫跳水、日內(nèi)就走V，避免了日線收陰，因此實(shí)際表現(xiàn)（目前來(lái)看）還強(qiáng)于當(dāng)時(shí)。

第三，雖然“都跌等于都沒(méi)跌”的說(shuō)法并不準(zhǔn)確，畢竟大家的浮盈都減少了；但只要能確認(rèn)盤中沒(méi)有突發(fā)黑天鵝，那些邏輯未變、受情緒波動(dòng)而“錯(cuò)殺”的板塊或個(gè)股，往往很快會(huì)得到修復(fù)。

德邦證券昨日研報(bào)指出，（滬指連陽(yáng)）凸顯出當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境趨于穩(wěn)定后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)提升，離岸人民幣兌美元（周四）升破7關(guān)口也或?qū)⒓铀偻赓Y對(duì)中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置。

其表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”，商業(yè)航天、人工智能、半導(dǎo)體等被列為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，政策支持力度持續(xù)加碼下，近期以商業(yè)航天為代表的的板塊熱度持續(xù)提升。我們認(rèn)為未來(lái)政策催化與產(chǎn)業(yè)景氣共振下市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，短期市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)“科技成長(zhǎng)為主、低估值防御為輔”的結(jié)構(gòu)性行情。

最后，從盤面來(lái)看，即便大家同步跳水，那些早盤就表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的板塊，下午市場(chǎng)修復(fù)后，漲幅也還是領(lǐng)先。我們來(lái)簡(jiǎn)單盤點(diǎn)。

能源金屬、鋰電方向

消息面上，碳酸鋰主力合約盤中強(qiáng)勢(shì)突破13萬(wàn)關(guān)口，日內(nèi)漲超8%，創(chuàng)2023年11月以來(lái)新高。此外，海科新源材料科技股份有限公司與法恩萊特簽署27萬(wàn)噸鋰電池材料戰(zhàn)略合作協(xié)議。

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)進(jìn)一步稱，2025年11月份，碳酸鋰期貨價(jià)格逐步抬升，波動(dòng)逐步加大。鋰企業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)回升，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋰價(jià)預(yù)期樂(lè)觀。供應(yīng)端，市場(chǎng)庫(kù)存逐步加速去化，需求端，新能源車在補(bǔ)貼退坡前搶銷量，儲(chǔ)能表現(xiàn)亮眼。

光伏設(shè)備

消息面上，日前“2025中國(guó)光伏行業(yè)年度大會(huì)”召開，本次大會(huì)聚焦行業(yè)當(dāng)前面臨的深刻轉(zhuǎn)型，共議如何通過(guò)提質(zhì)增效、創(chuàng)新發(fā)展，推動(dòng)光伏行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

工信部電子信息司司長(zhǎng)楊旭東在致辭中表示，2026年光伏行業(yè)治理進(jìn)入到攻堅(jiān)期，工信部電子信息司將以市場(chǎng)化法治化的手段，推動(dòng)落后產(chǎn)能的有序退出，加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的動(dòng)態(tài)平衡。

銀河證券認(rèn)為，光伏行業(yè)已連續(xù)8個(gè)季度虧損，2026年有望整體扭虧，2026年二季度或迎盈利曙光；頭部企業(yè)憑借現(xiàn)金流與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，毛利率修復(fù)彈性更大。

海南自貿(mào)區(qū)

據(jù)?？诤ｊP(guān)統(tǒng)計(jì)，12月18日至24日，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管“一線”進(jìn)口“零關(guān)稅”享惠貨物超4億元；監(jiān)管“二線”內(nèi)銷加工增值免關(guān)稅貨物超2000萬(wàn)元。政策疊加效應(yīng)以及趁著海南自貿(mào)港封關(guān)的“東風(fēng)”，海南離島免稅消費(fèi)市場(chǎng)也迎來(lái)一波熱潮。12月18日至24日，海南離島免稅購(gòu)物金額11億元，購(gòu)物人數(shù)16.5萬(wàn)人次，購(gòu)物件數(shù)77.5萬(wàn)件。

此外，海南封關(guān)激發(fā)了海南游熱潮。去哪兒數(shù)據(jù)顯示，預(yù)訂2026年元旦期間（1月1日—3日）飛往?？?、三亞的機(jī)票預(yù)訂量，同比分別增長(zhǎng)19%、51%。2026年春節(jié)期間（2月15日-23日），飛往?？诘臋C(jī)票預(yù)訂量同比增長(zhǎng)1.3倍，三亞增80%。

商業(yè)航天

除了近期市場(chǎng)已熟知的一系列催化，有報(bào)道稱，將數(shù)據(jù)中心搬上太空成為多個(gè)美國(guó)科技巨頭看好的賽道。此前，谷歌表示，計(jì)劃在2027年前發(fā)射兩顆原型衛(wèi)星。