黃金延續(xù)漲勢，在上周美聯(lián)儲降息落地出現(xiàn)短暫回調(diào)后，金價本周又創(chuàng)新高。我們再次強(qiáng)調(diào)美國經(jīng)濟(jì)走弱、全球“去美元化”趨勢及地緣政治風(fēng)險溢價等支撐金價的中長期因素。與此同時，也建議投資者關(guān)注市場對降息的定價可能短暫過度而導(dǎo)致金價回調(diào)或震蕩。

來源：wind

上周，美聯(lián)儲9月FOMC合預(yù)期降息25bp，鮑威爾發(fā)言偏鷹，市場對后續(xù)降息路徑和聯(lián)儲“點陣圖”出現(xiàn)較大偏差。當(dāng)?shù)貢r間9月17日，美聯(lián)儲召開了9月FOMC會議，以11票贊成、1票反對的投票結(jié)果決定降息25bp至4.00%-4.25%，維持縮表節(jié)奏不變。然而，鮑威爾在新聞發(fā)布會上整體態(tài)度偏鷹，他承認(rèn)了勞動力市場的降溫，但也強(qiáng)調(diào)本次降息是出于風(fēng)險管理考量，同時重申政策將保持逐會決策，避免過早預(yù)設(shè)路徑。然而，市場對降息顯然有更高期許，當(dāng)前利率期貨隱含的到明年年底的利率比聯(lián)儲“點陣圖”中位數(shù)低0.5%左右。由于金價近期上漲可能部分受到了較強(qiáng)降息預(yù)期的驅(qū)動，故而未來若情緒減弱，金價可能相應(yīng)回調(diào)。

本次FOMC會議公布的“點陣圖”

來源：匯豐

但是，就中長期來看，我們?nèi)钥春弥谓饍r上漲的美國經(jīng)濟(jì)走弱、全球“去美元化”趨勢及地緣政治風(fēng)險溢價等因素，所以投資者可以考慮逢回調(diào)布局。

美國經(jīng)濟(jì)方面，8月世界大型企業(yè)聯(lián)合會領(lǐng)先指數(shù)環(huán)比-0.5%至98.4，創(chuàng)下4月份以來的最大降幅，低于預(yù)期的-0.2%，低于前值的0.1%，表明經(jīng)濟(jì)活動將繼續(xù)放緩。

去美元化方面，我們看到央行購金仍在延續(xù)，中國央行截至8月已連續(xù)第10個月增持黃金。

地緣政治方面，美國嘗試調(diào)停俄烏沖突未見進(jìn)展，加沙地區(qū)沖突形勢則愈演愈烈，西方陣營的立場出現(xiàn)分歧，英國、澳大利亞、加拿大已確定將承認(rèn)巴勒斯坦國，此舉受到以色列方面的強(qiáng)烈譴責(zé)。

綜上，我們判斷金價中長期仍有堅實支撐。投資者可通過黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）布局相關(guān)機(jī)會。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。