4月28日，游族網(wǎng)絡(luò)（002174.SZ）發(fā)布2025年年報及2026年一季報，業(yè)績呈現(xiàn)“海外高增、盈利反彈、AI提質(zhì)”三大核心特征。

2025年公司營收14.02億元，海外收入占比達66.5%創(chuàng)歷史新高；2026年一季度歸母凈利潤同比大增320%，扣非凈利潤增幅達347.4%，AI賦能下經(jīng)營效率與盈利能力同步釋放增長動能。

這家深耕全球化游戲研運的企業(yè)，正以全球化深耕、小游戲突破、AI全鏈路賦能、生態(tài)化AI布局為核心，開啟高質(zhì)量發(fā)展新周期。

迎來拐點：海外收入領(lǐng)跑，AI驅(qū)動盈利修復(fù)

2025年，游族網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)營業(yè)收入14.02億元，海外市場收入9.32億元，同比增長8.1%，海外收入占比升至66.5%，連續(xù)11年海外收入領(lǐng)先，全球化戰(zhàn)略成效持續(xù)兌現(xiàn)。同時，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化：經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額1.23億元，同比激增238.7%，經(jīng)營性現(xiàn)金流的大幅改善為公司研運投入與業(yè)務(wù)拓展提供堅實支撐。

海外市場的亮眼表現(xiàn)成為業(yè)績核心支柱。公司堅持因地制宜的精細化運營，疊加AI技術(shù)深度融合賦能，構(gòu)建起立體化全球發(fā)行能力。

報告期內(nèi)，《權(quán)力的游戲 凜冬將至》《戰(zhàn)火與永恒》等核心產(chǎn)品海外收入貢獻持續(xù)提升，其中《戰(zhàn)火與永恒》全年收入再創(chuàng)新高，成為全球化發(fā)行標桿產(chǎn)品。

與此同時，游族網(wǎng)絡(luò)在今年實現(xiàn)利潤爆發(fā)增長，盈利質(zhì)量持續(xù)提升。

2026年一季度，游族網(wǎng)絡(luò)業(yè)績迎來拐點，實現(xiàn)營收3.54億元；歸母凈利潤1.04億元，同比增長320%；扣非凈利潤4634.35萬元，同比增長347.4%。盈利能力提升的同時，盈利質(zhì)量同步改善：一季度主營業(yè)務(wù)毛利率同比提升3.53個百分點，2025年全年毛利率亦提升2.46個百分點，AI賦能下研運效率提升、成本優(yōu)化的紅利持續(xù)釋放。

業(yè)績增長的核心邏輯在于“存量產(chǎn)品長線造血+增量賽道突破+AI提質(zhì)增效”三重驅(qū)動。

一方面，成熟產(chǎn)品通過內(nèi)容創(chuàng)新與跨界聯(lián)動等舉措維持穩(wěn)定流水；另一方面，小游戲賽道成為新增長極，AI全鏈路賦能推動研運成本下降、效率提升，共同推動公司從“規(guī)模擴張”向“高質(zhì)量盈利”轉(zhuǎn)型。

雙輪驅(qū)動增長：全球化深耕筑牢基本盤，小游戲拓新打開新空間

目前，全球化深耕已經(jīng)成為游族網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)重要一環(huán)，公司試圖通過精細化運營+AI賦能，構(gòu)建海外壁壘。

自2015年起，游族網(wǎng)絡(luò)已連續(xù)11年保持海外收入領(lǐng)先，2025年海外收入占比突破66%創(chuàng)新高，成為國內(nèi)游戲企業(yè)全球化布局的標桿。公司堅持“全球化研發(fā)、本地化運營”策略，在產(chǎn)品適配、渠道迭代、用戶運營三方面持續(xù)深耕，構(gòu)建起難以復(fù)制的全球發(fā)行護城河。

在產(chǎn)品層面，針對不同區(qū)域市場文化特征，推進精細化內(nèi)容適配：《少年三國志》系列深挖三國文化普世價值，將中華文化與熱血、自由等共通情感結(jié)合，實現(xiàn)跨文化傳播；《權(quán)力的游戲 凜冬將至》深度貼合全球IP粉絲需求，從文化語境到游戲體驗實現(xiàn)定制化適配。

在運營層面，借助AI技術(shù)迭代渠道體系，提升發(fā)行效率，實現(xiàn)“一個版本、全球發(fā)行”的高效研運模式。

在全球化基本盤穩(wěn)固的同時，游族網(wǎng)絡(luò)將小游戲賽道作為增量引擎，圍繞存量IP矩陣加速拓新，成果顯著。報告期內(nèi)，自研產(chǎn)品《少年三國志-懷舊版》小程序憑借經(jīng)典版本復(fù)刻與創(chuàng)新運營活動，年收入實現(xiàn)3倍增長，驗證了存量IP在小游戲賽道的商業(yè)化潛力。小游戲賽道的突破，不僅為公司帶來新增量，更實現(xiàn)了用戶圈層的拓展，與原生APP產(chǎn)品形成互補，構(gòu)建全場景用戶觸達體系。

公司亦積極推動產(chǎn)品線的多元化拓新，目前已儲備《代號：Ball》《大皇帝H5》《少年三國志戰(zhàn)略版》等十余款新品，覆蓋卡牌、策略、休閑等多元品類。

在產(chǎn)品生命周期方面，游族網(wǎng)絡(luò)堅持“以用戶為根基”的長線運營邏輯，基于深度用戶洞察，通過內(nèi)容創(chuàng)新、跨界聯(lián)動、社區(qū)運營三維發(fā)力，推動多款產(chǎn)品穿越周期，實現(xiàn)用戶活躍度與營收流水的雙穩(wěn)健。

報告期內(nèi)，長線產(chǎn)品運營亮點頻出：《少年三國志》系列聯(lián)動宜昌博物館、國家非遺廣陵琴派、央視94版《三國演義》，深化游戲與傳統(tǒng)文化雙向賦能；《緋色回響》攜手經(jīng)典JRPG《英雄傳說：碧之軌跡》開展主題活動，拓展二次元圈層邊界；《新盜墓筆記》四周年推出全新劇情、跨服混戰(zhàn)及AI伙伴系統(tǒng)，提升玩家沉浸式體驗；《少年西游記》九周年慶版本拉動月活環(huán)比增長超6%。

除內(nèi)容創(chuàng)新外，公司通過線下活動強化用戶連接：在上海國際光影節(jié)、FISE極限運動世界巡回賽等活動中，打造創(chuàng)意光影互動裝置，讓游戲虛擬角色走入現(xiàn)實，實現(xiàn)品牌價值放大。

同時，公司積極推動AI技術(shù)賦能用戶體驗升級，基于多模型協(xié)作的智能玩伴與NPC，通過情感交互提升用戶黏性，進一步夯實長線運營根基。

AI全鏈路賦能：構(gòu)建研運新體系，生態(tài)化布局打開想象空間

游族網(wǎng)絡(luò)將AI作為核心戰(zhàn)略，以“平臺為底座、場景為牽引、組織為保障”，系統(tǒng)構(gòu)建AI驅(qū)動型全球化研運體系。公司推出的YOOZOO.AI智能體聚合平臺，覆蓋策劃設(shè)計、投放運營、本地化翻譯、測試等數(shù)十個研運環(huán)節(jié)，實現(xiàn)顯著降本增效：70%測試用例自動生成，本地化翻譯成本累計降低80%，研發(fā)周期大幅縮短。

在研發(fā)端，AI工具全面覆蓋代碼生成、語音合成、音樂創(chuàng)作等環(huán)節(jié)，推動游戲生產(chǎn)管線向自動化、標準化、規(guī)?；~進；在發(fā)行端，AI驅(qū)動的廣告投放引擎優(yōu)化投放策略，實現(xiàn)精準獲客與成本控制。

同時，公司面向全員推廣AI工具，接入近40個AI大模型，實行“Token無限額”保障，定期組織AI培訓(xùn)，加速AI工具向?qū)崙?zhàn)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。

在技術(shù)應(yīng)用落地的同時，游族網(wǎng)絡(luò)積極構(gòu)建AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)，聯(lián)合火山引擎、曦望、世紀互聯(lián)、人民網(wǎng)、中科曙光等頭部企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，覆蓋算力基建、語料建設(shè)、技術(shù)研發(fā)、場景落地全鏈條。

在算力層面，游族網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略投資國產(chǎn)GPU龍頭壁仞科技與曦望，推進數(shù)字經(jīng)濟算力協(xié)同與綠色算力項目；在語料層面，與人民網(wǎng)聯(lián)合成立“AI交互語料創(chuàng)新實驗室”，構(gòu)建安全可靠的多模態(tài)人機交互語料體系，填補行業(yè)空白。

憑借領(lǐng)先的AI布局與全鏈路賦能能力，公司入選《中國游戲產(chǎn)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展報告2025》“新質(zhì)生產(chǎn)力代表性游戲企業(yè)”，并榮膺上海市人工智能行業(yè)協(xié)會副會長單位。

為適配AI轉(zhuǎn)型與全球化發(fā)展需求，游族網(wǎng)絡(luò)推進組織年輕化變革，推行“敢、真、精”價值觀與“向價值創(chuàng)造者傾斜”的激勵制度，推出升級版“店長制3.0”。

該機制構(gòu)建“創(chuàng)業(yè)有底氣、增收有通道、突破有激勵”的賦能體系：新項目提供百萬信用金扶持，新游上線首年免扣留存、前兩年凈利20%用于激勵，充分激發(fā)團隊創(chuàng)新活力。

組織變革與AI賦能形成協(xié)同效應(yīng)：年輕化團隊更易擁抱技術(shù)變革，AI工具降低創(chuàng)新門檻，激勵制度釋放人才活力，共同構(gòu)建“技術(shù)+人才+機制”的組織核心競爭力，為公司全球化與AI戰(zhàn)略落地提供堅實組織保障。

文化傳承與社會責(zé)任并行：科技傳頌文明

在數(shù)字經(jīng)濟與文化產(chǎn)業(yè)深度融合的時代浪潮下，中國游戲產(chǎn)業(yè)已超越單純的娛樂消費范疇，成長為文化出海與社會責(zé)任踐行的核心力量。作為文化出?！靶氯龢印敝?，國產(chǎn)游戲憑借數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢與文化創(chuàng)新表達，連續(xù)多年海外收入破千億，成為向全球講述中國故事、傳遞東方價值的重要載體。

在文化出海層面，公司以游戲為載體推動中華文化全球傳播：《少年三國志》《少年西游記》等產(chǎn)品以中華古典文化為內(nèi)核，聯(lián)動敦煌博物館、青花瓷、蜀繡、京劇等非遺IP，通過創(chuàng)新表達讓全球玩家感受中國文化魅力。公司還聯(lián)合人民網(wǎng)、中國動漫集團等發(fā)起“文化出海大模型普惠倡議”，助力中華文化高質(zhì)量出海，服務(wù)國家文化數(shù)字化戰(zhàn)略。

在公益實踐層面，公司深耕科技與文化公益：參與“石榴籽計劃”助力北疆青少年教育；游族公益基金會為云南丘北縣小學(xué)捐贈5000冊科技書籍并援建“科技閱覽室”，惠及1054名學(xué)生；攜手上海市殘疾人福利基金會支持殘疾人就業(yè)項目，助力特殊群體融入社會。

站在新的發(fā)展節(jié)點，游族網(wǎng)絡(luò)將持續(xù)踐行“科技傳頌文明”使命，深化AI技術(shù)與文化產(chǎn)業(yè)的深度融合，以全球化研運穩(wěn)健發(fā)展為基礎(chǔ)，以AI變革為契機，探索下一代科技與文化融合新路徑。

短期來看，公司將持續(xù)鞏固全球化基本盤，深化小游戲賽道布局，推動存量產(chǎn)品長線運營與新品落地，釋放業(yè)績增長動能；中長期來看，AI全鏈路賦能將進一步提升研運效率、降低成本，AI互動文化產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局將打開新的增長空間，文化出海也將持續(xù)提升品牌價值與全球影響力。

在游戲行業(yè)進入“AI+全球化”新周期的背景下，游族網(wǎng)絡(luò)憑借海外市場的先發(fā)及深耕優(yōu)勢、AI技術(shù)的深度應(yīng)用、生態(tài)化的布局能力與年輕化的組織活力，有望持續(xù)領(lǐng)跑全球化游戲研運賽道，推動公司實現(xiàn)從“全球化游戲企業(yè)”向“AI驅(qū)動的全球化文化科技企業(yè)”的升級，為投資者創(chuàng)造長期價值。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）