4月24日，大悅城（SZ.000031）發(fā)布2025年年度業(yè)績(jī)公告。2025年，面對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整與市場(chǎng)筑底運(yùn)行的外部環(huán)境，大悅城圍繞“全面重塑、強(qiáng)化執(zhí)行、固本培新、轉(zhuǎn)型發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)方針，堅(jiān)持安全發(fā)展與轉(zhuǎn)型發(fā)展并重，總體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中有進(jìn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司在戰(zhàn)略、資本、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品等多維度推進(jìn)重塑，持續(xù)夯實(shí)“卓越的城市運(yùn)營(yíng)與美好生活服務(wù)商”戰(zhàn)略定位，商業(yè)引領(lǐng)地位進(jìn)一步鞏固，住宅產(chǎn)品力實(shí)現(xiàn)躍升，整體發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升。

債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，融資成本再降

 受行業(yè)周期及結(jié)算資源影響，大悅城2025年銷售型業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模有所下降，但結(jié)算毛利率有所上升。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入308.92億元，同比減少48.98億元，同比下降13.69%；綜合毛利率31.80%，較上年同期21.76%上升10.04個(gè)百分點(diǎn)；毛利額98.23億元，同比增加20.34億元，上升26.11%。公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-23.50億元，同比減虧6.27億元。 

全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流30.23億元，同比下降54.32%。報(bào)告期末公司總資產(chǎn)1,570.16億元；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)102.81億元。 

資金管理方面，大悅城持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低融資成本。截至報(bào)告期末，成功獲批“白名單”項(xiàng)目12個(gè)、經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款項(xiàng)目14個(gè)。報(bào)告期內(nèi)，公司順利發(fā)行私募債、永續(xù)中票合計(jì)51億元，綜合融資成本為3.54%，較同期下降52個(gè)基點(diǎn)。中誠(chéng)信國(guó)際、中證鵬元均維持公司AAA主體信用評(píng)級(jí)。

投資方面，大悅城堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、資源聚焦，重點(diǎn)布局新一線及重點(diǎn)二線城市。報(bào)告期內(nèi)，公司獲取2個(gè)住宅項(xiàng)目、2個(gè)大悅城購(gòu)物中心項(xiàng)目，分別位于三亞、成都、青島的核心板塊，土地面積共計(jì)217,565平方米，計(jì)容建筑面積481,656平方米，土地款總額（全口徑）384,515萬(wàn)元。報(bào)告期末，公司土地儲(chǔ)備主要分布于京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、長(zhǎng)江中游等核心都市圈，可售貨值約969億元（不含一級(jí)開(kāi)發(fā)舊改等土儲(chǔ)項(xiàng)目）。

持有型業(yè)務(wù)穩(wěn)健，購(gòu)物中心銷售客流雙增

購(gòu)物中心業(yè)務(wù)方面，大悅城商業(yè)項(xiàng)目全國(guó)布局44個(gè)，商業(yè)建筑面積約470萬(wàn)平方米。在營(yíng)項(xiàng)目37個(gè)，建筑面積約388萬(wàn)平方米，其中包括24個(gè)大悅城購(gòu)物中心。報(bào)告期內(nèi)，購(gòu)物中心實(shí)現(xiàn)銷售額463.7億元，同比增長(zhǎng)15.5%；客流4.49億人次，同比提升22.7%；平均出租率94%。

大悅城堅(jiān)持“年輕力”第一品牌地位，全年落地近2,000場(chǎng)年輕力主題活動(dòng)，其中全國(guó)首展159場(chǎng)，IP銷售額達(dá)6.4億元；會(huì)員總量近2,478萬(wàn)人，會(huì)員銷售額突破100億元。“大悅嗨新節(jié)”“大悅瘋搶節(jié)”銷售額分別達(dá)4.5億元和6.9億元，同比增長(zhǎng)8.2%和31%。新開(kāi)南昌大悅城、深圳大悅城，開(kāi)業(yè)當(dāng)日出租率均超94%，其中深圳大悅城首店定制店占比超50%。超百家品牌開(kāi)業(yè)當(dāng)日業(yè)績(jī)刷新全國(guó)和深圳紀(jì)錄。華夏大悅城商業(yè)REIT底層資產(chǎn)成都大悅城期末出租率達(dá)98.10%，上市至今累計(jì)分紅5次，年化分派率為5.48%，成功打通“投、融、建、管、退”資產(chǎn)閉環(huán)。

寫字樓與產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)方面，寫字樓整體平均出租率90.3%，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)整體平均出租率91%。公司成功中標(biāo)上海滴水湖國(guó)際中心項(xiàng)目，受托管理面積25.3萬(wàn)平方米；完成北京匯京雙子座資產(chǎn)管理協(xié)議續(xù)簽。在深圳擁有產(chǎn)業(yè)園建筑面積約95萬(wàn)平方米，在運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目整體平均出租率98.5%。產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)集聚專精特新企業(yè)78家，其中國(guó)家級(jí)“小巨人”13家。

此外，公司物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)穩(wěn)健。報(bào)告期末，大悅城物業(yè)管理服務(wù)已進(jìn)駐40余個(gè)城市，在管項(xiàng)目161個(gè)，涵蓋住宅、商業(yè)、寫字樓、產(chǎn)業(yè)園等業(yè)態(tài)。合同管理面積約3,200萬(wàn)平方米，較上年末增長(zhǎng)6.1%；在管面積近2,863萬(wàn)平方米，較上年末增長(zhǎng)12.5%。公司通過(guò)精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，滿意度保持在歷史高位。公司榮獲“2025中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜第27位”，并獲評(píng)“2025中國(guó)紅色物業(yè)服務(wù)優(yōu)秀企業(yè)”“2025中國(guó)國(guó)有物業(yè)服務(wù)優(yōu)秀企業(yè)”等榮譽(yù)。

聚焦“好房子”，產(chǎn)品力獲行業(yè)認(rèn)可

2025年，全國(guó)新建商品房銷售面積同比下降8.7%，市場(chǎng)仍處于深度調(diào)整周期。大悅城銷售型業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)全口徑簽約160億元，簽約面積95萬(wàn)平方米。同時(shí)，大悅城持續(xù)深化與中糧集團(tuán)旗下品牌的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，打造“大悅寵粉節(jié)”“大悅房嗨節(jié)”等全國(guó)性營(yíng)銷活動(dòng)，有效促進(jìn)銷售轉(zhuǎn)化。

產(chǎn)品力方面，大悅城歷時(shí)兩年、投入近千萬(wàn)元研發(fā)經(jīng)費(fèi)，推出“中糧好房子”產(chǎn)品體系，提出“主動(dòng)健康·場(chǎng)景生活”產(chǎn)品主張，聯(lián)合清華大學(xué)、中國(guó)建筑科學(xué)研究院、華為終端等數(shù)十家頭部機(jī)構(gòu)開(kāi)展技術(shù)研發(fā)。2025年，“中糧好房子場(chǎng)景實(shí)驗(yàn)室”實(shí)現(xiàn)健康居住范本落地，獲得國(guó)家精瑞科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)、iGreen領(lǐng)航獎(jiǎng)“年度健康建筑標(biāo)桿項(xiàng)目”等榮譽(yù)?？硕鹱≌a(chǎn)品力排名躍升至第29位，客戶滿意度五項(xiàng)指標(biāo)全面提升，房屋設(shè)計(jì)、房屋質(zhì)量滿意度達(dá)到行業(yè)TOP10均值水平。公司還參與清華大學(xué)牽頭的《主動(dòng)式健康住宅低碳設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)編制。

標(biāo)桿項(xiàng)目方面，上海北外灘壹號(hào)、深圳悅章·鳳凰里、西安奧體壹號(hào)成為區(qū)域紅盤，西安悅著·央宸獲克而瑞“中國(guó)好房子作品TOP20”，三亞中糧·鉑悅壹號(hào)獲中指研究院“人居夢(mèng)想好房子”。同時(shí)，大悅城還開(kāi)展存量項(xiàng)目?jī)r(jià)值重塑行動(dòng)，長(zhǎng)沙觀瀾祥云等項(xiàng)目煥新后成交量顯著提升。

展望2026年，大悅城將堅(jiān)持“卓越的城市運(yùn)營(yíng)與美好生活服務(wù)商”戰(zhàn)略定位，深入實(shí)施“1123”戰(zhàn)略體系，以“堅(jiān)定信心、轉(zhuǎn)型發(fā)展、穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”為年度經(jīng)營(yíng)方針。公司將加快推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，將商業(yè)業(yè)務(wù)作為壓艙石，開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)作為基本盤，持有型業(yè)態(tài)作為穩(wěn)定器，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)作為新增長(zhǎng)極；持續(xù)升級(jí)“中糧好房子”與“綠色大悅城”；統(tǒng)籌資源擴(kuò)大有效投資，全力推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展再上新臺(tái)階。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）