每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜楊翼    

4月9日晚間，宏和科技（SH603256，股價76.20元，市值689.29億元）披露的2025年年報顯示：報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收約11.71億元，同比增長40.31%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.02億元，同比增長785.55%；實現(xiàn)扣非凈利潤約1.96億元，同比增長3542.9%；基本每股收益0.23元，同比增長666.67%；公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.68元（含稅），本期預計利潤分配金額約6151.19萬元。

萬得金融終端匯編的數(shù)據(jù)顯示，6家機構(gòu)對宏和科技2025年營收和歸母凈利潤的一致預測值，分別為約10.98億元和約1.93億元。由此來看，宏和科技披露的2025年業(yè)績超出這些機構(gòu)的預期。

產(chǎn)業(yè)鏈整合顯成效

宏和科技財報顯示，2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約11.71億元，同比增長40.31%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.02億元，同比增長785.55%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，這是宏和科技首次在單一會計年度，營收突破10億元關(guān)口，也是繼2024年實現(xiàn)扭虧為盈后，歸母凈利潤實現(xiàn)了強勁增長。

對于2025年業(yè)績增長的原因，宏和科技稱，主要是由于期內(nèi)普通電子級玻璃纖維布價格同比上漲，加上公司高性能特種低介電電子布、低熱膨脹系數(shù)電子布于2025年已開始批量生產(chǎn)并交付，附加值較好，因此營收、凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增加。

分產(chǎn)品來看，乘上AI（人工智能）與高頻高速服務(wù)器東風，2025年，宏和科技特種產(chǎn)品成“利潤奶?！保河细叨烁层~板（CCL）和PCB在AI服務(wù)器上的需求，公司低介電常數(shù)（Low Dk）、低熱膨脹系數(shù)（Low CTE）等特種電子布于2025年實現(xiàn)批量生產(chǎn)與交付。

宏和科技財報顯示，2025年，公司特種電子布毛利率達61.31%，同比增長25.48個百分點，成為拉動利潤增長的核心引擎。

同時，2025年，宏和科技產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合初見成效，“紗布一體化”鞏固成本護城河：隨著黃石宏和電子紗線項目的量產(chǎn)，公司完成了“電子紗-電子布”的一體化布局。宏和科技自研自產(chǎn)高端原紗不僅打破了對進口原材料的依賴，更有效平抑了上游成本波動，報告期內(nèi)電子級玻璃纖維布的毛利率大幅提升17.02個百分點至36.21%。   

公司應(yīng)收賬款增加

在2025年業(yè)績狂飆的同時，宏和科技也顯露出“擴張陣痛”。

財報顯示，2025年，宏和科技投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-7.91億元，同比下降21960.94%，主要系黃石宏和購買生產(chǎn)用固定資產(chǎn)及高性能特種玻璃纖維產(chǎn)品的投入支出增加所致。與此對應(yīng)的是，公司期內(nèi)債務(wù)規(guī)模擴大，期末長期借款增32.89%至約4.6億元，一年內(nèi)到期的非流動負債增長120.63%至1.84億元，財務(wù)費用亦同步增長17.01%。

同時，伴隨營收擴大，宏和科技期末應(yīng)收賬款增長44.99%至4.41億元，占總資產(chǎn)比重達13.44%。對此，宏和科技在2025年年報中表示，主要系本期銷售金額增加所致。

宏和科技同時提示，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，應(yīng)收賬款余額可能進一步增加，較高的應(yīng)收賬款余額會影響公司的資金周轉(zhuǎn)效率，限制公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，2025年，盡管宏和科技業(yè)績亮眼，但部分核心子公司經(jīng)營狀況欠佳：其中，四川宏和電子材料有限公司凈利潤為虧損25.8萬元，香港宏和（宏和電子材料有限公司）亦呈虧損狀態(tài)。

展望2026年，宏和科技稱，公司將繼續(xù)優(yōu)化電子布生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，深耕主業(yè)，進一步提升高端電子布的毛利率及特種電子布的產(chǎn)能、良率，保持產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，保持技術(shù)的先進性，布局好終端應(yīng)用領(lǐng)域。

封面圖片來源：AIGC