每經(jīng)記者｜蘭素英    每經(jīng)編輯｜王嘉琦    

美以伊沖突升級(jí)以來，全球能源命脈霍爾木茲海峽的局勢(shì)便一直牽動(dòng)著全球的神經(jīng)。

外界普遍認(rèn)為，這條承載著20%全球石油運(yùn)輸?shù)暮降缼捉萑搿巴耆怄i”。然而，4月6日，總部位于紐約的獨(dú)立主題投資研究機(jī)構(gòu)Citrini Research的一份實(shí)地調(diào)研報(bào)告，在全球金融圈掀起震動(dòng)，顛覆了所有刻板認(rèn)知。

這份名為《Citrini遠(yuǎn)征隊(duì)3號(hào)分析師霍爾木茲海峽調(diào)研報(bào)告》的文件，沒有復(fù)雜的模型推演，只有代號(hào)為“3號(hào)”的分析師冒死帶回的前線實(shí)錄。

他攜帶1.5萬美元現(xiàn)金和一套包含小米手機(jī)在內(nèi)的精密設(shè)備，乘坐一艘小艇潛入距伊朗海岸僅15公里的庫姆扎爾村，最終揭開核心真相：霍爾木茲海峽并未陷入“全面封鎖”，而是形成了“有管制、有價(jià)格”的通行格局，船舶自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)（AIS）在當(dāng)前環(huán)境下每天大約漏報(bào)50%的實(shí)際過往船舶。

不過，Citrini在報(bào)告中也同時(shí)指出了五大可能的風(fēng)險(xiǎn)，例如，如果到4月底海峽每日通航船只仍只有15艘，那局勢(shì)將是災(zāi)難性的。 

懷揣1.5萬美元，乘坐沒有GPS的快艇闖霍爾木茲海峽

這場(chǎng)戰(zhàn)地探險(xiǎn)始于紐約曼哈頓的一間辦公室。

當(dāng)大多數(shù)分析師對(duì)著衛(wèi)星圖像、匿名情報(bào)和AIS航運(yùn)數(shù)據(jù)推演霍爾木茲海峽的局勢(shì)時(shí)，Citrini Research團(tuán)隊(duì)意識(shí)到一個(gè)核心問題：幾乎沒有人真正知道霍爾木茲海峽正在發(fā)生什么。

“不如親自去霍爾木茲海峽看看？”這個(gè)最初看似玩笑的想法，最終被付諸行動(dòng)。

Citrini Research的“3號(hào)分析師”帶著一只塞滿設(shè)備的派力肯（Pelican）防護(hù)箱從紐約出發(fā)了。箱子里裝著一部搭載徠卡150倍變焦攝像頭的小米手機(jī)（這是他們前往中國(guó)考察機(jī)器人工廠的紀(jì)念品）、一臺(tái)緊急無線電示位標(biāo)、1.5萬美元現(xiàn)金，以及一個(gè)云臺(tái)和一套麥克風(fēng)套件。

真正的挑戰(zhàn)，從入境阿曼那一刻就開始了。他被迫簽署了一份嚴(yán)苛的承諾書，禁止任何攝影、新聞報(bào)道及信息收集。所幸，藏在防護(hù)箱里的云臺(tái)、錄音設(shè)備和攝像太陽鏡逃過了安檢。

盡管有知情人士向他發(fā)出警告，勸他回家，但都未動(dòng)搖他的決心。他開始偽裝，冒充游客、油品交易商甚至房地產(chǎn)投資者，試圖聯(lián)系船運(yùn)公司，卻屢屢碰壁。最終，他通過一家海豚觀光公司找到了出路：“伊朗革命衛(wèi)隊(duì)能攔下油輪，卻無法威懾海豚?！?然而，這個(gè)看似荒誕的方案最終也被取消了。

故事的轉(zhuǎn)折，是與一位阿曼船長(zhǎng)的相遇。在一疊現(xiàn)金的力量下，他結(jié)識(shí)了阿曼船長(zhǎng)哈米德，對(duì)方告訴他第二天會(huì)準(zhǔn)備好一艘快艇。

然而，當(dāng)晚，海灣地區(qū)類似CIA的機(jī)構(gòu)CID（刑事調(diào)查局） 的兩名工作人員就找上了他。他們根據(jù)Citrini的推文，鎖定了他。在一夜的搜查與盤問中，CID工作人員暗示他是他國(guó)間諜，甚至憑空“查出”他持有伊拉克護(hù)照。最終，他們認(rèn)定他是個(gè)“蠢貨”而非間諜，卻給出致命警告：“我們知道你的計(jì)劃，取消吧，不準(zhǔn)去?！?/p>

但最終，他還是登上了哈米德那艘有四十年歷史、沒有 GPS、綁著一臺(tái)破舊收音機(jī)的小艇。靠著船長(zhǎng)哈米德對(duì)水域的熟悉，他們?cè)诠Ｉ洗┬?。頭頂是盤旋的伊朗 “沙希德” 無人機(jī)，遠(yuǎn)處是荷槍實(shí)彈的革命衛(wèi)隊(duì)巡邏艇。而他要做的，是人工統(tǒng)計(jì)那些關(guān)閉AIS系統(tǒng)的“幽靈船”。

最終，在距伊朗海岸僅15公里的庫姆扎爾村，他獲取了一些不為外界所知的真相。庫姆扎爾村的居民說著獨(dú)特的葡萄牙語、波斯語與阿拉伯語混合方言，半數(shù)家庭在伊朗重要城市阿巴斯港（Bandar Abbas）有親戚，往返伊朗如同在阿曼國(guó)內(nèi)出行一樣隨意。在交談中，漁民們道出了衛(wèi)星數(shù)據(jù)無法捕捉的真相：每天有4到5艘油輪在關(guān)閉AIS后悄悄通過，無人機(jī)襲擊也遠(yuǎn)比想象的多得多。

打破外界認(rèn)知的四大真相

與傳統(tǒng)“海峽是否關(guān)閉”的二元敘事不同，“3號(hào)分析師”的實(shí)地調(diào)研揭示出一個(gè)更復(fù)雜、也更具沖擊力的現(xiàn)實(shí)。

● 沖突升級(jí)與通航量“同步上升”

據(jù)“3號(hào)分析師”的觀察，“AIS系統(tǒng)在當(dāng)前環(huán)境下每天大約漏報(bào)50%的實(shí)際過往船舶”。4月2日，至少有15艘船通過。次日，這一數(shù)字更多，不是大幅增長(zhǎng)，但更多。與沖突前每天超過100艘的通行量相比，這仍然微不足道，但他們預(yù)計(jì)局勢(shì)將以這種方式發(fā)展。海峽通行量將在沖突繼續(xù)的同時(shí)回升。

據(jù)海峽沿岸社區(qū)的人士，在他們到達(dá)前大約兩周，格什姆-拉拉克（Qeshm-Larak） 航道每天大約有2到5艘船通過。

“在接下來一周左右，我們很可能既會(huì)看到?jīng)_突升級(jí)，同時(shí)海峽通行量也會(huì)增加。海峽的開閉并不單純?nèi)Q于沖突是升級(jí)還是降級(jí)。”報(bào)告指出。

據(jù)媒體4月6日?qǐng)?bào)道，周末期間（4月4日至5日）有21艘船只通過霍爾木茲海峽。隨著更多國(guó)家與伊朗看似達(dá)成安全通行安排，霍爾木茲海峽的航運(yùn)已升至伊朗沖突初期以來的最高水平。

● 伊朗“收費(fèi)站”正式運(yùn)作

伊朗已在霍爾木茲海峽建立起一套運(yùn)轉(zhuǎn)有效的檢查點(diǎn)，將所有獲批準(zhǔn)的船舶引導(dǎo)至格什姆島與拉拉克島之間的航道通行，并向通行船舶收取過路費(fèi)。自3月中旬以來，已無船舶使用傳統(tǒng)航運(yùn)航道。

支付方式可以是現(xiàn)金，也可以是加密貨幣，還可以通過外交途徑變通處理，例如解凍伊朗在外國(guó)銀行賬戶的資產(chǎn)。

伊朗通過無人機(jī)和衛(wèi)星圖像，執(zhí)行通行費(fèi)收取機(jī)制。他們會(huì)進(jìn)行嚴(yán)格核查，確認(rèn)船只是否暗中與美國(guó)結(jié)盟，審查所有權(quán)結(jié)構(gòu)和股東背景，并與船員溝通。 

然而，僅讓船只駛出海峽并不足以產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，船只必須能返程裝貨。當(dāng)前局面之所以未演變成危機(jī)，正是因?yàn)樯狭擞押没蛑辛⒚麊蔚拇豢梢苑祷匮b貨，讓大宗商品運(yùn)輸保持順暢運(yùn)轉(zhuǎn)。

● 海峽逐步重新開放幾成定局

3 月 26 日，伊朗允許五個(gè)國(guó)家通行：中國(guó)、俄羅斯、印度、伊拉克和巴基斯坦。一周之內(nèi)，馬來西亞、泰國(guó)、菲律賓、法國(guó)和日本也已獲得通行權(quán)。

據(jù)Citrini預(yù)計(jì)，獲準(zhǔn)通行的國(guó)家名單還將繼續(xù)增長(zhǎng)，他們對(duì)霍爾木茲海峽逐步重新開放的信心已經(jīng)高到了幾乎可以確定的程度。

不過，“3號(hào)分析師”接觸到的所有人都一致認(rèn)為：沖突持續(xù)期間，美國(guó)及與美國(guó)結(jié)盟的船只將很難通過海峽。最終可能的走向可以歸結(jié)為兩種：要么美國(guó)將伊朗徹底摧毀，使其完全喪失行使主權(quán)的能力，海峽在美國(guó)安全保障下恢復(fù)開放通行；要么沖突持續(xù)拖延，代價(jià)高昂且不得民心，伊朗以某種方式實(shí)現(xiàn)其訴求——在伊朗管控下重新開放海峽。

與此同時(shí)，對(duì)除美國(guó)以外的所有國(guó)家而言，阻力最小的路徑就是與伊朗達(dá)成協(xié)議、維持航運(yùn)暢通。

● 未來4至6周航運(yùn)量或恢復(fù)到?jīng)_突前的50% 

報(bào)告指出，“我們很可能在未來4至6周內(nèi)看到航運(yùn)量恢復(fù)到?jīng)_突前的50%?！?/strong>Citrini預(yù)計(jì)，隨著航運(yùn)逐步恢復(fù)，近月原油價(jià)格至少會(huì)出現(xiàn)回落。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這次沖突對(duì)能源市場(chǎng)的沖擊可能持續(xù)更久，長(zhǎng)期油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是永久性的。

可能被忽視的五大風(fēng)險(xiǎn)

在報(bào)告中，Citrini也指出了市場(chǎng)接下來可能面臨的五大風(fēng)險(xiǎn)：

●“3號(hào)”分析師觀察到，目前通過海峽的超大型原油運(yùn)輸船（VLCC）并不多。事實(shí)上，凡是比 Aframax（通常指載重8萬至12萬噸的中型原油運(yùn)輸船）更大的船只通過得都不多。如果海峽接下來還是只有液化石油氣運(yùn)輸船和小型油船通行，全球經(jīng)濟(jì)仍將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

● 從調(diào)研情況來看，煉油與天然氣加工設(shè)施遭受的破壞相當(dāng)嚴(yán)重，且被嚴(yán)重低估。此外，當(dāng)前成品油市場(chǎng)遠(yuǎn)比原油市場(chǎng)緊張。

● 目前，全球商業(yè)石油庫存每日凈消耗約1060萬桶。哈布山-富查伊拉石油管道（Habshan–Fujairah）管道已兩度被迫停運(yùn)，即便算上管道改道、霍爾木茲剩余通航量、戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放、受制裁原油進(jìn)口以及中東原油庫存積累等，即便按最樂觀估算：如果到4月底海峽每日通航船只仍只有15艘，局勢(shì)也將是災(zāi)難性的。

● 如果美國(guó)在這個(gè)時(shí)候要求無條件全面開放海峽、取消通行費(fèi)，同時(shí)發(fā)動(dòng)行動(dòng)阻止伊朗收取通行費(fèi)，那么航運(yùn)將徹底陷入停滯。而一旦這類行動(dòng)拖延超過3至4周，全球?qū)⒚媾R一場(chǎng)巨大災(zāi)難。

● 如果海峽通航量在4月中下旬回到實(shí)際上關(guān)閉的水平，而不是繼續(xù)上升，那么全球股市很可能會(huì)大幅下跌（約15%~20%）。

(注：文中配圖均來自Citrini Research報(bào)告。）

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。