每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

3月25日，工銀瑞信基金發(fā)布公告，旗下多只基金發(fā)生基金經(jīng)理變更。其中，管理多只QDII基金的耿家琛已卸任所有在管產(chǎn)品。

近期，有關(guān)QDII基金經(jīng)理的卸任消息也不斷，比如嘉實(shí)基金韓同利、廣發(fā)基金李耀柱等卸任部分在管產(chǎn)品。

值得注意的是，外匯管理局目前暫無(wú)新增QDII額度給到各公募機(jī)構(gòu)，而長(zhǎng)期的額度匱乏也使得許多基金公司旗下QDII產(chǎn)品的調(diào)倉(cāng)及流動(dòng)性管理受限，產(chǎn)品限制申贖的情況較為普遍。此外，年內(nèi)QDII基金的業(yè)績(jī)分化明顯，除一些油氣類QDII業(yè)績(jī)突出外，投資亞太地區(qū)特別是港股的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳。

QDII基金經(jīng)理屢現(xiàn)調(diào)整，又有“清倉(cāng)式”卸任出現(xiàn)

3月25日，工銀瑞信基金公告，旗下多只基金發(fā)生基金經(jīng)理變更。其中，耿家琛卸任了目前在管的所有基金，大部分產(chǎn)品是QDII基金。

根據(jù)公告，耿家琛此次卸任了工銀香港中小盤人民幣、工銀全球配置人民幣以及工銀滬港深精選，前兩只都是QDII基金，均在3月23日卸任。公司方面表示，是因?yàn)槠鋫€(gè)人原因離任，目前已按規(guī)定在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理注銷手續(xù)。

耿家琛歷任管理基金情況，來(lái)源：Wind

記者注意到，近期，QDII基金經(jīng)理的變動(dòng)較多，有的是清倉(cāng)式卸任，有的則卸任部分在管產(chǎn)品。前不久，嘉實(shí)全球產(chǎn)業(yè)精選人民幣公告稱，基金經(jīng)理韓同利因個(gè)人原因離任；同樣是管理多只QDII基金的基金經(jīng)理，廣發(fā)基金李耀柱也在近期卸任了廣發(fā)聚優(yōu)靈活配置的基金經(jīng)理。

從這些基金經(jīng)理的過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，有的業(yè)績(jī)雖比較一般，但管理的規(guī)模卻在上升。如耿家琛管理的3只產(chǎn)品中，有兩只都是2025年年初開始管理的，基金規(guī)模最近一年出現(xiàn)大漲。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，相較于2024年年底1.18億元的規(guī)模，其管理規(guī)模到2025年年底已升至10.59億元。

值得一提的是，此前已有績(jī)優(yōu)QDII基金經(jīng)理清倉(cāng)式卸任的情形。2025年上半年，南方基金曾公告知名基金經(jīng)理王士聰清倉(cāng)式卸任的消息，其管理的南方中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)9個(gè)月也是2024年的QDII基金冠軍業(yè)績(jī)產(chǎn)品。

QDII基金業(yè)績(jī)分化，油氣類業(yè)績(jī)領(lǐng)跑卻陷溢價(jià)困局

今年以來(lái)，QDII基金的業(yè)績(jī)分化明顯，尤其是在地緣事件影響下，油氣類資源品的大漲使得一眾油氣類QDII基金業(yè)績(jī)大漲，反觀其他產(chǎn)品則業(yè)績(jī)不佳。

數(shù)據(jù)截至3月23日，來(lái)源：Wind

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至最新數(shù)據(jù)，今年以來(lái)業(yè)績(jī)領(lǐng)跑的QDII基金是南方原油A，年內(nèi)收益率達(dá)到54.64%；年內(nèi)收益率排名前25的基金都與油氣類資源品相關(guān)（統(tǒng)計(jì)所有份額）。反觀業(yè)績(jī)靠后的品種，年內(nèi)收益率跌超15%的有29只，多數(shù)都與科網(wǎng)股投資相關(guān)。

不僅如此，目前外匯管理局的QDII額度釋放進(jìn)度依然緩慢，公募機(jī)構(gòu)的存量QDII額度告急，不少產(chǎn)品被限制申購(gòu)、贖回。投資者難以從場(chǎng)外渠道進(jìn)行申購(gòu)，一些基金的場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)幅度也高企。

有分析指出，該類QDII基金因外匯額度耗盡，場(chǎng)外申購(gòu)?fù)ǖ绹?yán)格限購(gòu)，大量看好油價(jià)的資金只能涌向場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買存量份額，形成易漲難平的基礎(chǔ)環(huán)境。

雖然一些權(quán)益類QDII收緊申購(gòu)，但一些QDII類債基卻在適當(dāng)放寬申購(gòu)限額。3月16日，海富通基金公告稱，海富通美元債（QDII）人民幣即日起將申購(gòu)限額從1萬(wàn)元調(diào)整至1000萬(wàn)元。

在業(yè)內(nèi)來(lái)看，市場(chǎng)在調(diào)整通脹預(yù)期的同時(shí)，也擔(dān)憂各國(guó)央行尤其是美聯(lián)儲(chǔ)可能加息的影響，畢竟從流動(dòng)性角度出發(fā)，加息環(huán)境不利于科技成長(zhǎng)股做多。這也使得一些避險(xiǎn)資產(chǎn)成為資本的去向。

中銀基金此前公開表示，目前，市場(chǎng)在“防通脹”和“博降息”之間反復(fù)橫跳?？申P(guān)注拉長(zhǎng)久期、鎖定中長(zhǎng)期高票息的窗口機(jī)會(huì)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行信號(hào)確認(rèn)，美債的避風(fēng)港屬性或?qū)⑸w過(guò)油價(jià)帶來(lái)的通脹噪音。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)