每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近期A股市場(chǎng)受外圍因素?cái)_動(dòng)，出現(xiàn)明顯調(diào)整，但對(duì)于場(chǎng)外資金而言，市場(chǎng)調(diào)整恰恰成為進(jìn)場(chǎng)布局的窗口。3月23日，滬指大幅調(diào)整之際，全市場(chǎng)ETF逆市獲得194億元資金凈流入，寬基ETF成為資金抄底首選。

值得關(guān)注的是，私募圈傳來(lái)消息，某百億級(jí)量化私募旗下多頭策略產(chǎn)品僅兩天就募集資金超40億元。中基協(xié)備案數(shù)據(jù)顯示，增量資金正持續(xù)涌入資本市場(chǎng)，僅3月23日當(dāng)天，完成備案的私募證券投資基金就高達(dá)122只。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2月股票策略私募基金新備案數(shù)量達(dá)900只，占同期私募證券投資基金備案總量的65.89%。 

增量資金跑步入場(chǎng)！私募基金一天備案122只

近期A股市場(chǎng)雖有波動(dòng)調(diào)整，但并未阻擋場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)的步伐。中基協(xié)備案數(shù)據(jù)顯示，3月23日當(dāng)天，全市場(chǎng)完成備案的私募基金合計(jì)148只，其中私募證券投資基金就有122只，占比超80%。無(wú)獨(dú)有偶，3月20日也有122只私募產(chǎn)品完成備案，其中八成以上為私募證券投資基金。多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，私募證券投資基金已成為近期私募發(fā)行市場(chǎng)的絕對(duì)“主力軍”。

實(shí)際上，自今年2月以來(lái)，私募發(fā)行市場(chǎng)就持續(xù)保持活躍態(tài)勢(shì)。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2月全市場(chǎng)新備案私募證券投資基金數(shù)量同比增長(zhǎng)超150%，環(huán)比也實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。具體來(lái)看，2月全市場(chǎng)新備案私募證券投資基金1366只（含自主發(fā)行及擔(dān)任投顧的產(chǎn)品），較2025年2月的543只增長(zhǎng)151.57%，較今年1月的680只增長(zhǎng)100.88%，增長(zhǎng)勢(shì)頭尤為強(qiáng)勁。

從新備案產(chǎn)品的策略分布來(lái)看，股票策略占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2月股票策略私募基金新備案數(shù)量達(dá)900只，占同期私募證券投資基金備案總量的65.89%；同期，多資產(chǎn)策略私募基金以200只的備案量位居第二，占比為14.64%。盡管近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)調(diào)整，但資金進(jìn)場(chǎng)節(jié)奏并未放緩，私募圈消息顯示，某百億級(jí)量化私募旗下產(chǎn)品僅用兩天時(shí)間，就募集到超過(guò)40億元資金，足以體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的看好。

私募機(jī)構(gòu)密集發(fā)行產(chǎn)品，也助推其管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)數(shù)量更是創(chuàng)下歷史新高。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月，共有16家私募機(jī)構(gòu)的管理規(guī)模躍升至100億元以上；截至3月18日，百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)已擴(kuò)容至126家，再創(chuàng)歷史新高。其中，新進(jìn)百億級(jí)私募共計(jì)11家，另有5家管理人重回百億級(jí)私募陣營(yíng)。 

資金借道ETF“抄底”

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，今年以來(lái)已有200家私募機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)管理規(guī)模躍升，其中股票策略私募就占110家。事實(shí)上，這一輪百億級(jí)私募的擴(kuò)容，離不開(kāi)2025年A股行情的有力助推。2025年，A股市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，全年成交額突破400萬(wàn)億元，刷新歷史紀(jì)錄，不少私募機(jī)構(gòu)憑借優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，推動(dòng)管理規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年全年共有24家私募首次躋身“百億俱樂(lè)部”；進(jìn)入2026年，百億級(jí)私募的擴(kuò)容節(jié)奏進(jìn)一步加快。 

隨著近期A股市場(chǎng)調(diào)整，場(chǎng)外資金紛紛抓住機(jī)會(huì)抄底，多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，增量資金正持續(xù)涌入A股市場(chǎng)。3月23日，在市場(chǎng)大幅調(diào)整的背景下，資金借道ETF抄底的動(dòng)作尤為明顯——全市場(chǎng)ETF逆市獲得194億元資金凈流入。其中，寬基ETF成為資金抄底的首選，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入超37億元，位居首位；富國(guó)上證綜指ETF、華夏上證50ETF分別凈流入18.2億元、15.8億元。從跟蹤指數(shù)來(lái)看，滬深300指數(shù)相關(guān)ETF當(dāng)日獲得近60億元資金凈流入。

對(duì)于私募證券基金單日備案量達(dá)122只的現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士向記者分析表示，背后主要有兩大核心邏輯。一方面，資金端面臨“資產(chǎn)荒”壓力，倒逼資金配置升級(jí)。隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，銀行存款、傳統(tǒng)理財(cái)?shù)鹊褪找尜Y產(chǎn)陸續(xù)到期，資金迫切需要尋找更高收益的投資標(biāo)的。在“房住不炒”政策導(dǎo)向以及債市波動(dòng)的背景下，具備長(zhǎng)期增值潛力的權(quán)益資產(chǎn)，自然成為資金的“避風(fēng)港”。此外，F(xiàn)OF等配置型資金的持續(xù)入市，進(jìn)一步分流了穩(wěn)健型資金，共同推高了私募證券基金的發(fā)行熱度。

另一方面，市場(chǎng)端迎來(lái)“黃金坑”布局機(jī)遇。A股經(jīng)過(guò)震蕩回落后，估值泡沫得到有效擠出，不少優(yōu)質(zhì)標(biāo)的已具備較高的性價(jià)比和安全邊際。此時(shí)，私募機(jī)構(gòu)憑借專業(yè)的投研能力，積極逢低吸納優(yōu)質(zhì)籌碼；而高凈值客戶也看準(zhǔn)這一“撿籌碼”的窗口，選擇加大對(duì)私募產(chǎn)品的配置力度。這種“市場(chǎng)低點(diǎn)+資金充?！钡姆聪蚬舱瘢墙谒侥甲C券基金備案量激增的核心原因。

黑崎資本陳新文告訴記者，近期A股市場(chǎng)的調(diào)整，本質(zhì)上是外圍地緣政治沖突與全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下行共振下的情緒釋放。歷史規(guī)律表明，地緣沖突對(duì)市場(chǎng)的沖擊具有顯著短期性，隨著局勢(shì)緩和，資產(chǎn)價(jià)格將重回產(chǎn)業(yè)與政策主導(dǎo)的基本面軌道。中國(guó)資本市場(chǎng)正加速崛起為全球資本的“避風(fēng)港”。3月以來(lái)，盡管外圍波動(dòng)加劇，但北向資金整體保持韌性，部分配置型資金甚至逆勢(shì)加倉(cāng)，這絕非偶然，而是全球資產(chǎn)再平衡浪潮下的理性選擇。 

國(guó)內(nèi)韌性為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的“壓艙石”。政府工作報(bào)告明確資本市場(chǎng)從“融資市”向“投資市”轉(zhuǎn)型，險(xiǎn)資萬(wàn)億增量與退市常態(tài)化并行，推動(dòng)估值體系重構(gòu)與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)溢價(jià)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖非高斜率，但AI算力、半導(dǎo)體、高端制造等結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)清晰，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)未改。我們堅(jiān)定認(rèn)為，當(dāng)前調(diào)整恰為理性資金提供了難得的“黃金坑”布局窗口。

資金流向是最真實(shí)的信心投票。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月20日與23日兩日內(nèi)私募備案產(chǎn)品超240只，其中證券基金占比超80%。作為“聰明資金”的私募密集入場(chǎng)，是對(duì)市場(chǎng)調(diào)整后配置價(jià)值的深度認(rèn)可——重點(diǎn)聚焦科技成長(zhǎng)、消費(fèi)復(fù)蘇與先進(jìn)制造三大主線。策略上，短期以震蕩蓄勢(shì)為主，關(guān)注高股息紅利資產(chǎn)的防御價(jià)值與科技龍頭的錯(cuò)殺機(jī)會(huì)；中期緊握算力、半導(dǎo)體、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)訂單兌現(xiàn)的創(chuàng)新高動(dòng)能；長(zhǎng)期則受益于資本市場(chǎng)改革深化與機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)，A股正邁向“長(zhǎng)期慢牛”的新生態(tài)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)