3月2日，黃金ETF國泰（518800）上漲4.39%，黃金股票ETF（517400）上漲8.71%。

地緣沖突方面，中東局勢升級，黃金避險屬性凸顯。2月28日，美國與以色列聯(lián)合對伊朗發(fā)動大規(guī)模軍事打擊，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊隨即發(fā)起反擊行動，向以色列本土及中東地區(qū)的美軍基地發(fā)射了大量導(dǎo)彈與無人機，沖突迅速升級為地區(qū)性軍事對抗。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊稱 “歷史上最猛烈的進(jìn)攻行動”即將開始，伊朗最高國家安全委員會秘書阿里.拉里賈尼當(dāng)?shù)貢r間3月2號表示，不會與美國進(jìn)行談判?；魻柲酒澓{已陷入停滯，超100艘油輪滯留附近海域。中東戰(zhàn)火驟然升級觸發(fā)避險遷徙，資金涌入貴金屬板塊。

關(guān)稅層面，特朗普發(fā)文強硬捍衛(wèi)全面關(guān)稅等保護(hù)主義政策，啟用第122條款對全球加征10%-15%關(guān)稅。經(jīng)濟數(shù)據(jù)上，1月核心PPI同比超預(yù)期反彈至3.6%（預(yù)期3%）。無差別的高關(guān)稅將助推美國通脹。同時，關(guān)稅政策的反復(fù)無常持續(xù)注入地緣政治不確定性，進(jìn)一步激活避險屬性。

美聯(lián)儲降息層面，政策分歧加劇波動但難改長周期實際利率下行趨勢。聯(lián)儲內(nèi)部對降息路徑明顯分化：沃勒強調(diào)就業(yè)依賴，芝加哥與波士頓聯(lián)儲負(fù)責(zé)人傾向維持現(xiàn)狀，而理事米蘭仍支持2026年累計降息100bp。中期維度，關(guān)稅驅(qū)動的成本通脹或?qū)⑶治g企業(yè)利潤并壓制經(jīng)濟增長，實際利率中樞下行方向未改。

展望后市，短期看，若戰(zhàn)事持續(xù)擴大，避險資金可能進(jìn)一步推高金銀價格；但也需警惕資金高位獲利了結(jié)和外交斡旋引發(fā)的避險情緒降溫所帶來的短周期回調(diào)。然而，黃金的長期趨勢仍然堅實。在貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能。

“美聯(lián)儲降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢”對于金價構(gòu)成支撐的邏輯仍然存在。投資者可持續(xù)關(guān)注黃金ETF國泰（518800）和黃金股票ETF（517400）的投資機會。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。