2月行情遭遇開門一錘。

今天，A股三大指數(shù)集體大幅調(diào)整。截至收盤，上證指數(shù)下跌2.48%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.69%、2.46%。滬深京三市成交額26069億元，較上一個交易日縮量2558億元。

市場共有4652只個股下跌，上漲個股僅771只，個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌2.11%。

對于市場的調(diào)整，達(dá)哥并不感到意外。只不過，調(diào)整如此猛烈，確實超出預(yù)期。

有投資者調(diào)侃：本來希望賺點春節(jié)紅包，沒想到自己成了紅包。

對于大市，有幾個現(xiàn)象值得注意。

首先，上證指數(shù)今天有效跌破了1月情緒降溫期間（1月14日-1月29日）低點。此外，A股9大主要寬基指數(shù)中，除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之外，其余指數(shù)均跌破了情緒降溫期間的低點。

其次，今天市場出現(xiàn)了“低開→回流→殺跌”的殺回流資金現(xiàn)象。

2025年4月7日以來，出現(xiàn)日內(nèi)“低開→回流→殺跌”現(xiàn)象的情況大致有三次，第一次出現(xiàn)在2025年11月14日，第二次出現(xiàn)在2025年12月15日。上述兩日的次日，大盤均調(diào)整，但不久之后就會企穩(wěn)。

由于上證指數(shù)跌破了1月20日的低點、2025年9-10月上升趨勢線及2025年11月高點這三個支撐位，且多個指數(shù)跌破情緒降溫期間的低點，達(dá)哥認(rèn)為，行情展開回調(diào)或震蕩的概率比較大。退一步說，即便要修復(fù)，也需要時間。

達(dá)哥這樣說并非沒有依據(jù)，我們可以從板塊退潮來解釋。

2025年9月初，AI硬件退潮，隨后市場陷入震蕩格局。

2025年11月中旬，鋰電、電網(wǎng)設(shè)備退潮，隨后大盤開啟了約1個月的震蕩回調(diào)。

今年1月13日，商業(yè)航天板塊退潮，隨后大盤開啟了約半個月的震蕩。

如今，不僅是有色板塊退潮，而且漲價線、高位板塊也在展開大幅調(diào)整，這提升了大盤回調(diào)或震蕩的預(yù)期。

不過，大家也不要感到擔(dān)憂。2025年，大盤出現(xiàn)了幾次震蕩或回調(diào)的情況，但指數(shù)最終都回來了，比如2025年1月上旬的回調(diào)、4月7日的調(diào)整、9月的震蕩、11月中旬的回調(diào)。

所以，對于當(dāng)前的行情，要理性看待。如果你今天虧了錢，達(dá)哥想說的是：挨打了也要站直，別趴下！

短線方面，有兩點要注意：

首先，今天上證指數(shù)跌到了去年11月的高點附近，從A股歷史來看，向上突破后展開回調(diào)，在前高附近一般會有反復(fù)。

最近兩年以來的案例就是2024年5月份，當(dāng)時上證指數(shù)在3-4月高點附近反復(fù)了幾個交易日。

其次，今天市場處于冰點，冰點一般容易觸發(fā)反彈。

因此，大盤未來一周展開回調(diào)或震蕩的概率較大，但如果明天出現(xiàn)反彈，達(dá)哥也不會感到意外。

板塊方面，行業(yè)板塊今天僅有銀行、釀酒兩個板塊收紅，概念板塊僅有特高壓板塊收紅。

銀行、釀酒逆勢收紅，兩者均屬于反彈，暫時看不到反轉(zhuǎn)的明確信號或更多信號，其中，前者主要是前期連續(xù)調(diào)整，后者主要是因板塊處于低位且上周四放量大漲。

消息面上，據(jù)財聯(lián)社報道，飛天茅臺全國多地供應(yīng)偏緊，部分經(jīng)銷商已開售3月配額。

有色板塊行情退潮，并帶動漲價線、高位板塊殺跌，近期的趨勢板塊也在調(diào)整。相比股市而言，期現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)可以用慘淡來形容。

在最近3天里，COMEX白銀、LME銅、LME鎳、LME鋁、LME鉛，一度抹去1月以來的漲幅；COMEX黃金最低時也接近抹去年內(nèi)漲幅。在美國市場上，2倍做多黃金、白銀的ETF基金，更是讓投資者損失慘重。

到收盤時，白銀有色、興業(yè)銀錫、中金黃金、銅陵有色、山東黃金、江西銅業(yè)、山金國際的賣一均出現(xiàn)巨額壓單。這意味著有色板塊明天仍有調(diào)整動力。

AI方面，AI硬件早盤一度沖高，但隨后殺跌；AI應(yīng)用早盤受互聯(lián)網(wǎng)大廠AI大戰(zhàn)的影響沖高，但在大市的影響下也最終回落。

AI硬件的問題在于，板塊去年的漲幅較大，市場一有風(fēng)吹草動，難免讓板塊情緒不安。

國聯(lián)民生證券指出，根據(jù)近期業(yè)績預(yù)告，多家AI應(yīng)用核心公司業(yè)績大幅增長，且2025Q4加速業(yè)績釋放，AI應(yīng)用開始全面迎來業(yè)績拐點。

消息面上，千問APP今天宣布投入30億啟動“春節(jié)請客計劃”，以免單形式請全國人民在春節(jié)期間吃喝玩樂。

昨天達(dá)哥提到，自2023年1月末ChatGPT爆火之后，AI硬件的行情差不多炒了3年。今年開始，AI應(yīng)用行情拉開大幕的可能性較大。

人形機器人方面，特斯拉官方微博宣布，第三代特斯拉人形機器人即將亮相，預(yù)計年產(chǎn)百萬臺。

受此消息影響，人形機器人板塊午后一度拉升，但受大市影響最終回落。

最后，達(dá)哥作一個總結(jié)：今天市場大幅調(diào)整，情緒處于冰點，觀察明天是否會出現(xiàn)反彈。但因為多個寬基指數(shù)有效跌破情緒降溫期間的低點，后續(xù)即便修復(fù)，也需要時間。

前期商業(yè)航天、AI應(yīng)用退潮后，板塊輪動明顯，但操作難度太大，尤其是殺技術(shù)派的現(xiàn)象較為嚴(yán)重；加上如今有色退潮，市場情緒再度降溫，因此在操作上，多看少動。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝