｜2026年1月30日 星期五｜

NO.1 華泰證券：碳價與綠證市場將在政策推動下迎來價值重估

華泰證券研報稱，展望未來，碳價與綠證市場將在政策推動下迎來價值重估：1.碳市場從“軟約束”轉向“硬約束”，2027年將基本覆蓋工業(yè)領域主要排放行業(yè)，有償配額分配比例提升、配額總量逐年收緊，碳價長期上漲動力充足，預計2030年前有望升至150—200元/噸區(qū)間；2.政策層面已明確推動綠證環(huán)境價值與碳減排價值掛鉤，未來有望建立綠證兌換碳配額的機制，或允許綠證用于部分行業(yè)的碳抵消，綠證價格將向碳價逐步靠攏，綠電經(jīng)濟性顯著增強；3.碳成本與綠證成本的電價傳導路徑將更加清晰，企業(yè)自行消化成本的比例逐步降低，推動電價充分反映環(huán)境成本，支撐碳市場與綠證市場發(fā)展。

NO.2 中信證券：核心中間體漲價，看好染料行業(yè)底部反轉

中信證券研報指出，分散染料的核心中間體還原物開啟漲價，已從去年的2.5萬元/噸飆升50%以上至3.8萬元/噸，歷史上價格彈性較大，曾達10萬元/噸以上。還原物供給高度集中，看好未來漲價的持續(xù)性。還原物漲價或將推動染料繼續(xù)漲價，并從中長期加速行業(yè)集中度提升?？春糜泻诵闹虚g體還原物配套的一體化龍頭企業(yè)。

NO.3 中信證券：看好2026年特種纖維領域的景氣向上

中信證券研報表示，2025年為我國特種纖維紗/布元年，一方面得益于算力需求的快速增長，對PCB（印制電路板）的傳輸能力提出了更高的需求，高端需求的PCB由于層數(shù)更多，對特種纖維紗/布的需求是倍數(shù)級提升；另一方面由于行業(yè)龍頭日東紡投產(chǎn)速度較慢，難以匹配需求端的快速增量，給國內(nèi)企業(yè)在下游客戶端提供了送樣認證的契機。由于具備技術壁壘，行業(yè)供不應求的局面短期難以改變，我們?nèi)匀豢春?026年特種纖維領域的景氣向上。

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