每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

商業(yè)航天的一波強(qiáng)勢(shì)行情打破了基礎(chǔ)電信運(yùn)營商在資本市場的格局。

中國衛(wèi)通（SH 601698，股價(jià)43.64元，市值1843.5億元）股價(jià)短期迅速上漲，一舉超越中國聯(lián)通（SH600050，股價(jià)5.34元，市值1669.5億元），截至1月14日收盤，仍是A股市值第三高的運(yùn)營商。對(duì)比業(yè)績表現(xiàn)，2025年前三季度，中國衛(wèi)通實(shí)現(xiàn)營收18.52億元，中國聯(lián)通營收規(guī)模則接近2930億元。

低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加速組網(wǎng)，與中國衛(wèi)通的衛(wèi)星通信主業(yè)密切相關(guān)。但與千帆星座、國網(wǎng)星座不同，中國衛(wèi)通的衛(wèi)星資源為高軌衛(wèi)星。當(dāng)?shù)蛙壭l(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的焦點(diǎn)，中國衛(wèi)通面對(duì)的更多是機(jī)遇還是挑戰(zhàn)？

業(yè)務(wù)基礎(chǔ)為高軌衛(wèi)星

中國衛(wèi)通主營業(yè)務(wù)為衛(wèi)星空間段運(yùn)營及相關(guān)應(yīng)用服務(wù)，主要應(yīng)用于衛(wèi)星通信廣播。

伴隨低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)開辟衛(wèi)星通信新“藍(lán)?！?，中國衛(wèi)通作為衛(wèi)星通信“國家隊(duì)”率先成為投資者關(guān)注的重要標(biāo)的。

不過，同為衛(wèi)星通信，中國衛(wèi)通目前依托的衛(wèi)星資源與低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有所不同。

據(jù)中國衛(wèi)通招股書，在衛(wèi)星通信系統(tǒng)中，衛(wèi)星運(yùn)行的軌道分為低軌、中軌和靜止軌道三類。低軌衛(wèi)星的軌道高度范圍為500公里~1500公里，中軌衛(wèi)星的軌道高度為10000公里~20000公里，靜止軌道衛(wèi)星的軌道高度為35786公里。

截至2025年6月30日，中國衛(wèi)通運(yùn)營管理18顆商用通信廣播衛(wèi)星，均為高軌衛(wèi)星。不同的軌道高度直接影響著通信衛(wèi)星的部署邏輯和市場規(guī)模。

由于靜止軌道衛(wèi)星相對(duì)地面靜止，且覆蓋區(qū)大，三顆經(jīng)度差約120°的衛(wèi)星能夠覆蓋除南、北極以外的全球范圍，而中低軌衛(wèi)星與地球上的觀察點(diǎn)有相對(duì)運(yùn)動(dòng)，為了保證對(duì)全球或特定地區(qū)的連續(xù)覆蓋，需要用多顆衛(wèi)星組成特定的星座。

中國衛(wèi)通曾在招股書中表示，高低軌通信衛(wèi)星結(jié)合是未來衛(wèi)星通信發(fā)展的趨勢(shì)，公司已經(jīng)啟動(dòng)低軌衛(wèi)星星座的論證工作。2018年8月，中國衛(wèi)通還參與設(shè)立了東方紅衛(wèi)星移動(dòng)通信有限公司，公司持有后者5%股權(quán)。

國家航天局官網(wǎng)顯示，東方紅衛(wèi)星移動(dòng)通信有限公司負(fù)責(zé)建設(shè)與運(yùn)營我國全球低軌衛(wèi)星移動(dòng)通信與空間互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)。據(jù)天眼查，2021年12月，中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)入股東方紅衛(wèi)星移動(dòng)通信有限公司，后者同時(shí)更名為中國星網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用有限公司。

不過，從定期報(bào)告來看，中國衛(wèi)通近年來仍以高軌衛(wèi)星資源建設(shè)為經(jīng)營主軸。此外，天眼查顯示，2024年，中國衛(wèi)通已從中國星網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用有限公司股東名單中退出。

衛(wèi)星通信市場競爭加劇

衛(wèi)星通信市場的競爭正在加劇。2022年至2024年，中國衛(wèi)通營業(yè)收入與扣非后歸母凈利潤均呈下降趨勢(shì)。

“公司高通量衛(wèi)星陸續(xù)投入使用，受市場培育期、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行、市場競爭等不利因素影響，新業(yè)務(wù)拓展存在一定困難；同時(shí)，受境外衛(wèi)星資源增加、國際市場競爭持續(xù)加劇以及海外落地政策等影響，境外市場同樣面臨開拓風(fēng)險(xiǎn)。”中國衛(wèi)通在2024年年報(bào)中表示。

在此背景下，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)與運(yùn)營為中國衛(wèi)通帶來的是機(jī)遇還是挑戰(zhàn)？

1月14日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過郵箱向中國衛(wèi)通方面發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。記者以投資者身份致電公司，接線人士表示，前述疑問目前存在不確定性，因?yàn)槭袌鲇卸啻?、具體是什么競爭格局現(xiàn)在還處于初始發(fā)展階段。

2025年8月，工業(yè)和信息化部印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出針對(duì)低軌衛(wèi)星通信應(yīng)用適時(shí)開展商用試驗(yàn)；鼓勵(lì)電信運(yùn)營商依托低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)拓展相關(guān)服務(wù)；支持符合條件的企業(yè)依托低軌衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)星座，為地面網(wǎng)絡(luò)無法覆蓋的區(qū)域提供廣域物聯(lián)網(wǎng)連接服務(wù)。

目前，“千帆星座”衛(wèi)星數(shù)量已增至108顆，市場開拓取得初步成效。2024年以來，作為“千帆星座”的建設(shè)和運(yùn)營主體，上海垣信衛(wèi)星科技有限公司陸續(xù)與巴西、馬來西亞、泰國企業(yè)達(dá)成合作意向；去年12月，垣信衛(wèi)星又與空中客車簽約，空客將引入“千帆星座”，通過機(jī)載高速互聯(lián)網(wǎng)，提供來自垣信衛(wèi)星的寬帶衛(wèi)星服務(wù)。

三大運(yùn)營商也已全線布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)賽道。目前，中國電信、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通均已獲得衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)，可依法開展手機(jī)直連衛(wèi)星等業(yè)務(wù)，深化應(yīng)急通信、海事通信、偏遠(yuǎn)地區(qū)通信等場景應(yīng)用，豐富通信服務(wù)與產(chǎn)品供給。

當(dāng)中國衛(wèi)通擁有的衛(wèi)星資源不再稀缺，通信服務(wù)供給日益豐富，中國衛(wèi)通能否守住衛(wèi)星通信的“C位”仍有待觀察。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝