12月30日， “周期反轉(zhuǎn)+新興需求拉動”雙重共振催化，化工龍頭ETF（516220）午后迅速拉漲超2%。

“周期反轉(zhuǎn)+新興需求拉動”雙重共振，化工產(chǎn)品漲價(jià)潮持續(xù)

2026年化工核心投資邏輯聚焦“周期反轉(zhuǎn)+新興需求拉動”雙重共振。化工行業(yè)下行周期已持續(xù)約3年半時(shí)間，隨著行業(yè)資本開支持續(xù)下降及海外落后產(chǎn)能加快退出，中金公司認(rèn)為行業(yè)產(chǎn)能將進(jìn)入低增長階段，同時(shí)以行業(yè)自律為主的反內(nèi)卷也加快了相關(guān)產(chǎn)品盈利修復(fù)。隨著供給端利好因素持續(xù)累積及新能源等領(lǐng)域需求的快速增長，化工行業(yè)周期拐點(diǎn)有望到來。

近期，受供給、政策等多重因素共同作用，化工產(chǎn)品漲價(jià)潮正在持續(xù)。一是供給端收緊，全球范圍內(nèi)，歐洲化工產(chǎn)能因能源成本壓力和環(huán)保政策仍在持續(xù)退出或轉(zhuǎn)移，國內(nèi)大型生產(chǎn)裝置的集中計(jì)劃內(nèi)檢修（如萬華化學(xué)的MDI裝置）短期內(nèi)大幅減少市場供應(yīng)。同時(shí)，環(huán)保督察等政策性因素也持續(xù)對部分細(xì)分領(lǐng)域（如農(nóng)藥、煤化工）的開工率產(chǎn)生影響，加劇了供給緊張。二是行業(yè)內(nèi)部“反內(nèi)卷”和自律限產(chǎn)保價(jià)的動向日益明顯。除了政策引導(dǎo)淘汰落后產(chǎn)能，有機(jī)硅、MDI等行業(yè)也通過會議或默契協(xié)同來穩(wěn)定和推升價(jià)格。

通過化工龍頭ETF（516220）把握化工布局機(jī)會

東海證券指出，基礎(chǔ)化工行業(yè)供給側(cè)有望結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。國內(nèi)政策頻繁提及"反內(nèi)卷"要求，海外因原料成本上漲及亞洲產(chǎn)能沖擊，歐美化工企業(yè)出現(xiàn)關(guān)停、產(chǎn)能退出事件。短期地緣摩擦增加海外供應(yīng)不確定性，長期看中國憑借成本優(yōu)勢和技術(shù)實(shí)力正填補(bǔ)國際供應(yīng)鏈空白，有望重塑全球化工格局。

一方面從傳統(tǒng)的化工周期來看，化工行業(yè)正在下行周期的底部位置，正在逐步向上行周期邁進(jìn)。“反內(nèi)卷”政策有望加速這一進(jìn)程，也有望讓資本市場意識到化工從下行周期到上行周期的反轉(zhuǎn)。另一方面，化工的新興需求也有望拉動化工估值持續(xù)提升。

化工細(xì)分賽道多、復(fù)雜性高，平均市值偏小，細(xì)分賽道輪動快，可通過化工龍頭ETF（516220）把握化工布局機(jī)會，該基金跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，覆蓋50只化工龍頭標(biāo)的，既包含傳統(tǒng)周期板塊，也涵蓋供需緊平衡及新興成長賽道，能全面捕捉化工板塊投資邏輯?；ば袠I(yè)當(dāng)前估值仍處在較低位置，建議投資者關(guān)注此輪化工周期反轉(zhuǎn)與新型需求拉動的投資機(jī)會。

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