每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

丨2025年12月26日 星期五丨

NO.1 水井坊漲停帶領(lǐng)白酒行業(yè)集體反彈

12月25日，水井坊股價(jià)異動(dòng)漲停，隨后皇臺(tái)酒業(yè)、金徽酒、酒鬼酒等個(gè)股均出現(xiàn)大幅反彈。開源證券分析指出，食品飲料行業(yè)作為必選消費(fèi)核心賽道，有望直接受益于內(nèi)需提振戰(zhàn)略。行業(yè)健康化、品質(zhì)化成為核心趨勢(shì)，疊加成本端壓力緩解，頭部企業(yè)盈利韌性凸顯。目前白酒板塊磨底階段或已現(xiàn)，品牌力強(qiáng)、多價(jià)格帶布局的龍頭標(biāo)的估值修復(fù)可期。 

點(diǎn)評(píng)：此次板塊異動(dòng)或是白酒行業(yè)磨底階段的明確信號(hào)，估值修復(fù)具備堅(jiān)實(shí)的邏輯支撐，但短期股價(jià)反彈能否轉(zhuǎn)化為趨勢(shì)性行情，主要看春節(jié)旺季的備貨情況與庫(kù)存去化進(jìn)度。當(dāng)前行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)仍處于高位，若終端動(dòng)銷未能實(shí)質(zhì)改善，反彈可能面臨回調(diào)壓力。對(duì)于投資者而言，可重點(diǎn)關(guān)注兩條主線，一是品牌力強(qiáng)、成本控制能力突出的頭部龍頭，二是具備區(qū)域壁壘、受益于國(guó)資整合的優(yōu)質(zhì)區(qū)域酒企。

NO.2 瀘州老窖智能倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目過(guò)審

近日，由瀘州老窖建筑安裝工程有限公司承建的智能倉(cāng)儲(chǔ)物流基地項(xiàng)目，憑借過(guò)硬的施工質(zhì)量和精湛的技術(shù)水平，順利通過(guò)四川省建筑業(yè)協(xié)會(huì)組織的專家評(píng)審，榮獲2025年度“四川省優(yōu)質(zhì)機(jī)電安裝工程”稱號(hào)。

該項(xiàng)目通過(guò)BIM技術(shù)深化設(shè)計(jì)，預(yù)先優(yōu)化管線布局與設(shè)備安裝方案，有效化解交叉施工難題；嚴(yán)格執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)化工藝流程和三級(jí)檢驗(yàn)制度，對(duì)176個(gè)儲(chǔ)酒罐配套管線、自動(dòng)化閥陣系統(tǒng)等關(guān)鍵部位實(shí)施精細(xì)化實(shí)測(cè)實(shí)量，確保安裝精度；針對(duì)食品級(jí)設(shè)備特殊要求，細(xì)化施工防護(hù)流程，保障無(wú)油壓縮設(shè)備、多級(jí)酒泵等核心設(shè)施安裝質(zhì)量與工藝合規(guī)，最終實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)一次安裝到位、一次調(diào)試成功。

點(diǎn)評(píng)：短期來(lái)看，項(xiàng)目“一次安裝到位、一次調(diào)試成功”的成效，將快速釋放倉(cāng)儲(chǔ)產(chǎn)能，支撐春節(jié)旺季的物流周轉(zhuǎn)需求；長(zhǎng)期而言，智能化倉(cāng)儲(chǔ)與數(shù)字化管理系統(tǒng)的聯(lián)動(dòng)，將實(shí)現(xiàn)庫(kù)存動(dòng)態(tài)監(jiān)控、精準(zhǔn)調(diào)度，為全產(chǎn)業(yè)鏈效率提升奠定基礎(chǔ)。

NO.3 全國(guó)白酒環(huán)比價(jià)格總指數(shù)微跌

12月24日， 全國(guó)白酒價(jià)格調(diào)查資料顯示，12月中旬全國(guó)白酒環(huán)比價(jià)格總指數(shù)為99.73，下跌0.27%。從分類指數(shù)看，名酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為99.5，下跌0.5%；地方酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為99.87，下跌0.13%；基酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為100.19，上漲0.19%。

從定基價(jià)格指數(shù)看，12月中旬全國(guó)白酒商品批發(fā)價(jià)格定基總指數(shù)為107.07，上漲7.07%。其中，名酒定基價(jià)格指數(shù)為108.3，上漲8.3%；地方酒定基價(jià)格指數(shù)為103.23，上漲3.23%；基酒定基價(jià)格指數(shù)為110.13，上漲10.13%。 

點(diǎn)評(píng)：12月中旬白酒價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)環(huán)比分化、定基穩(wěn)健的特征，既反映了行業(yè)調(diào)整期的短期壓力，也凸顯了長(zhǎng)期價(jià)值與上游供給端的獨(dú)特韌性，為判斷行業(yè)趨勢(shì)提供了關(guān)鍵參考。其中，總指數(shù)環(huán)比下跌0.27%，延續(xù)了年內(nèi)多數(shù)月份的下行趨勢(shì)，本質(zhì)是行業(yè)庫(kù)存高企與消費(fèi)動(dòng)力不足的直接體現(xiàn)。臨近年底，經(jīng)銷商為回籠資金加快動(dòng)銷，低價(jià)拋售現(xiàn)象加劇，疊加“雙十二”促銷效果不及預(yù)期，進(jìn)一步拉低批發(fā)價(jià)。