每經(jīng)編輯｜段煉    

金銀銅價(jià)，全部爆了！

12月24日，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)拉升，盤中最高觸及4525.70美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，截至發(fā)稿稍有回落，報(bào)4498.36美元/盎司。數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨黃金價(jià)格年內(nèi)上漲了約1880美元/盎司，漲幅超過(guò)70%。

國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格應(yīng)聲上漲，24日，周生生金飾克價(jià)為1411元，較前一日上漲8元，較22日上漲44元；老鳳祥為1406元，較前一日上漲7元，較22日上漲41元；周大福為1410元，較前一日上漲7元，較22日上漲42元。

同日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格繼續(xù)沖高，盤中一度達(dá)到72.68美元/盎司，創(chuàng)歷史新高，截至發(fā)稿漲報(bào)72.06美元/盎司。

此外，受全球多個(gè)礦山停產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)短缺以及特朗普政府潛在關(guān)稅政策影響，倫敦銅價(jià)周二盤中首次突破每噸12000美元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。

機(jī)構(gòu)：金價(jià)明年還會(huì)漲

但不會(huì)像今年幅度這么大

國(guó)聯(lián)期貨分析認(rèn)為，2026年貴金屬牛市將持續(xù)進(jìn)階，核心由“金融屬性+工業(yè)需求”雙引擎驅(qū)動(dòng)且品種分化顯著：黃金依托全球?qū)捸?cái)政周期下的債務(wù)與貨幣信用擔(dān)憂、美聯(lián)儲(chǔ)“前穩(wěn)后快”的降息周期、央行購(gòu)金的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性支撐及仍存增量空間的投資需求，維持震蕩上行態(tài)勢(shì)，成為對(duì)沖全球財(cái)政與貨幣體系不確定性的“壓艙石”。

該機(jī)構(gòu)分析稱，黃金已處于前所未有的高位區(qū)間，結(jié)合2026年美國(guó)中期選舉“鐘擺效應(yīng)”將約束地緣與貿(mào)易波動(dòng)強(qiáng)度，削弱黃金計(jì)價(jià)避險(xiǎn)動(dòng)能，預(yù)計(jì)2026年黃金價(jià)格難以重現(xiàn)2025年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，但黃金仍具有較強(qiáng)的抗跌性與中長(zhǎng)期配置價(jià)值，2026年黃金高點(diǎn)有可能在5000美元/盎司左右。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞22日接受媒體采訪時(shí)表示，金價(jià)再次表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，一方面源于上周公布的美國(guó)11月失業(yè)率創(chuàng)四年來(lái)新高，以及美國(guó)11月核心CPI數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)在持續(xù)降溫，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣預(yù)期，加之美元走弱，對(duì)金價(jià)形成有利支撐；另一方面，日本央行如期加息，利空提前消化，資金回歸黃金中長(zhǎng)期配置。

摩根士丹利表示，鑒于市場(chǎng)預(yù)期降息將持續(xù)、美元指數(shù)有望再度走弱，黃金或?qū)⒊掷m(xù)獲得宏觀面支撐，預(yù)計(jì)到2026年第四季度金價(jià)將達(dá)到4800美元/盎司。

摩根大通則更樂觀，金屬團(tuán)隊(duì)上調(diào)了長(zhǎng)期預(yù)測(cè)目標(biāo)，2026年底金價(jià)上看5055美元。

高盛則在12月上旬發(fā)布的2026年展望報(bào)告中指出：“我們的基準(zhǔn)情景預(yù)測(cè)金價(jià)到2026年12月將上漲14%，達(dá)到每盎司4900美元，且存在上行風(fēng)險(xiǎn)?！备鲊?guó)央行對(duì)黃金的需求將在2026年持續(xù)，每月平均購(gòu)金量將達(dá)到70噸。

黃金智能回收機(jī)遇冷

有人后悔賣早了

值得關(guān)注的是，在金價(jià)瘋漲之際，曾經(jīng)爆火到大排長(zhǎng)龍的上海黃金智能回收機(jī)卻日漸冷清，盡管其黃金回收價(jià)已抬高至1010.5元/克，依然門可羅雀。

今年7月，首批黃金智能回收機(jī)現(xiàn)身上海知名商場(chǎng)試點(diǎn)投放時(shí)，曾經(jīng)引發(fā)眾多的顧客紛紛售出手中持有多年的黃金，而運(yùn)營(yíng)方工作人員更是從早上忙到深夜，顧客也是排起長(zhǎng)龍，有的甚至因?yàn)殄e(cuò)過(guò)排隊(duì)時(shí)間與工作人員產(chǎn)生爭(zhēng)執(zhí)。彼時(shí)，該運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)表示將加大投放黃金智能回收機(jī)。不成想，僅僅過(guò)去數(shù)月，商場(chǎng)新增的黃金智能回收機(jī)前就變得如此冷清。

“當(dāng)時(shí)黃金回收價(jià)格在780元左右/克，很多顧客都慕名而來(lái)，我們的智能回收機(jī)相比實(shí)體店回收更加公平，不會(huì)出現(xiàn)扣重等現(xiàn)象，回收標(biāo)準(zhǔn)是以上海金交所當(dāng)日金價(jià)為基準(zhǔn)每克扣掉十元的費(fèi)用，所以還是很有市場(chǎng)口碑的。后來(lái)金價(jià)也出現(xiàn)過(guò)回落，但是臨近年底沒有想到金價(jià)漲幅如此猛烈，我們的老客戶也向我們反饋都后悔賣早了?，F(xiàn)在擴(kuò)張的機(jī)器回收業(yè)務(wù)不如以前，對(duì)于未來(lái)金價(jià)的走勢(shì)市場(chǎng)預(yù)期還會(huì)繼續(xù)上漲，客戶‘捂金’不賣很正常?！睂?duì)此，前述運(yùn)營(yíng)方工作人員對(duì)坦言。

而從國(guó)內(nèi)黃金持有者的角度看，當(dāng)前“出手”黃金顯然不明智。

12月23日，一位通過(guò)黃金智能回收機(jī)賣出金飾的黃女士表示，后悔之前把存了多年的一百多克金飾賣掉了?！霸缰牢揖驮俚鹊瓤?，4個(gè)月時(shí)間每克差價(jià)200多元，一百多克金飾少買了兩三萬(wàn)元。這些金飾主要是款式比較老了，家里小孩也不喜歡，所以想與其以后留給他們也不要，不如換成現(xiàn)金留著，既可以開銷也可以給小輩存錢，誰(shuí)能想到會(huì)漲這么快?！秉S女士稱。

另外一位顧客魏先生告訴記者他的黃金投資邏輯?！拔业呐畠阂呀?jīng)三歲了，在她滿月和周歲的時(shí)候，家里親戚朋友都送了一些小金飾作為新生禮物，但是對(duì)于小朋友來(lái)說(shuō)，佩戴這種金飾既不安全也容易丟失，所以在黃金智能回收機(jī)出來(lái)的時(shí)候，把幾十克的小金飾變賣了。不過(guò)我預(yù)判金價(jià)還會(huì)上漲，既然是給女兒的禮物，所以我在金價(jià)八百多元一克的時(shí)候給女兒重新購(gòu)置了金條放在家里，到現(xiàn)在還是增值了不少?！蔽合壬Q。

不過(guò)，也有投資者宣布離場(chǎng)。11月下旬，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝在一場(chǎng)活動(dòng)中稱：“我在金價(jià)4500美元/盎司時(shí)賣了?！?

同場(chǎng)活動(dòng)上，上海半夏投資管理中心創(chuàng)始合伙人李蓓也稱：“就個(gè)人而言，此前我也持有部分黃金作為資產(chǎn)組合一部分，但最近已賣掉?！崩钶矸Q，黃金并非只漲不跌。1980年前后到2000年前后，黃金經(jīng)歷了20年長(zhǎng)期熊市，原因是有兩輪央行大規(guī)模出售黃金的浪潮。所以，央行對(duì)黃金的買賣是長(zhǎng)期金價(jià)的主要變量。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|段煉 杜波

校對(duì)|許紹航

封面圖片：視覺中國(guó)（圖文無(wú)關(guān)）

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