每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜趙云    

東瑞股份是高質(zhì)量擴張的大灣區(qū)養(yǎng)豬龍頭企業(yè)，得益于其區(qū)位優(yōu)勢，公司生豬業(yè)務(wù)盈利能力優(yōu)勢明顯，2025年公司供港生豬市占率有望提升至30%，對應供港生豬量有翻倍增長空間，加之公司通過種群改善、生產(chǎn)優(yōu)化等措施降本增效，有望進一步增厚頭均利潤空間。

區(qū)位優(yōu)勢明顯

東瑞股份位于廣東省河源市，具有先天的地理優(yōu)勢，其豬場所處的河源市、惠州市是銷區(qū)中的產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)能輻射整個粵港澳大灣區(qū)，飼養(yǎng)的生豬通過短途的運輸即可到達粵港澳大灣區(qū)各地，不僅可以減少運輸成本和運輸途中的損耗，還能夠享受大灣區(qū)顯著的售價優(yōu)勢。

目前公司已取得中國香港市場和中國澳門市場的生豬出口資格，可以有效保障港澳地區(qū)的生豬產(chǎn)品供應。同時，公司在持續(xù)擴大產(chǎn)能，未來內(nèi)銷部分增量主要在傳統(tǒng)銷區(qū)廣東省消化，立足廣東本地市場，提高生豬產(chǎn)品的供應水平。

歷史數(shù)據(jù)顯示，東瑞股份所處的粵港澳大灣區(qū)市場相對內(nèi)地其他區(qū)域具有明顯溢價，顯著的價格優(yōu)勢使得公司在行業(yè)內(nèi)的頭均盈利能力名列前茅。

粵港澳銷區(qū)，是生豬產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)高價表現(xiàn)較為明顯的區(qū)域，顯著的價格優(yōu)勢也使得東瑞股份在行業(yè)內(nèi)的盈利能力名列前茅，即便在行業(yè)下行周期，其生豬業(yè)務(wù)毛利率也高于牧原、溫氏等龍頭企業(yè)。

未來隨著產(chǎn)能持續(xù)落地與本地市場滲透率提升，東瑞股份有望進一步夯實華南區(qū)域生豬供應龍頭地位，持續(xù)享受大灣區(qū)市場的結(jié)構(gòu)性紅利。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)化經(jīng)營

經(jīng)過多年的發(fā)展，目前東瑞股份已形成自育自繁自養(yǎng)的一體化全產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)了生豬產(chǎn)品在中國香港市場和廣東市場的優(yōu)化配置及生豬全產(chǎn)業(yè)鏈基本覆蓋，在生態(tài)養(yǎng)殖、生豬育種、種豬擴繁、飼養(yǎng)管理、飼料配方等多個方面形成了自身獨特的競爭優(yōu)勢。

東瑞這樣的產(chǎn)業(yè)鏈布局能夠整體降低其在生豬飼養(yǎng)方面的風險，一定程度上抵御外部環(huán)境不利變化的影響。同時，一體化的布局使得東瑞在精細化管理自身成本費用方面的能力也有所提升。

2024年第四季度開始，東瑞股份在現(xiàn)有養(yǎng)殖模式的基礎(chǔ)上，積極探索新路徑，啟動了“公司+家庭農(nóng)場”的養(yǎng)殖模式，實行雙優(yōu)戰(zhàn)略，選用優(yōu)質(zhì)豬苗與優(yōu)質(zhì)代養(yǎng)客戶合作。這一模式的推廣，不僅有助于優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高養(yǎng)殖效率，還能帶動農(nóng)戶共同發(fā)展，實現(xiàn)公司與農(nóng)戶的共贏。

華創(chuàng)證券分析稱，東瑞股份一直專注于供港生豬的養(yǎng)殖，土地儲備大多位于廣東河源市，相比大多數(shù)外省市的出口豬場，在運輸方面極具優(yōu)勢，能有效幫助公司降低運輸成本，進一步拉動公司業(yè)績增長。

業(yè)內(nèi)人士同時指出，東瑞股份立足于中國香港市場和廣東市場，憑借嚴格的生豬飼養(yǎng)標準、豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)了生豬產(chǎn)品在中國香港市場和廣東市場的優(yōu)化配置，公司可以根據(jù)實際情況，調(diào)整產(chǎn)品在不同市場銷售的配置和比例，實現(xiàn)公司經(jīng)營效益的最大化。

封面圖片來源：公司官網(wǎng)