每經(jīng)記者｜于垚峰    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

12月16日晚間，*ST張股（SZ000430，股價7.74元，市值31.33億元）及全資子公司張家界大庸古城發(fā)展有限公司（以下簡稱“大庸古城”）收到湖南省張家界市中級人民法院送達(dá)的《民事裁定書》，正式裁定批準(zhǔn)《張家界旅游集團(tuán)股份有限公司及其子公司重整計劃》，并終止兩家公司的重整程序。

這一裁定的作出，標(biāo)志著*ST張股及大庸古城兩家公司的重整進(jìn)程取得實質(zhì)性進(jìn)展，正式邁入重整計劃執(zhí)行階段。

圖片來源：*ST張股公告

《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）注意到，作為國內(nèi)A股旅游板塊第一家上市公司，*ST張股此次重整引入了電廣傳媒、芒果超媒等17家重整投資人，通過資本公積轉(zhuǎn)增股票、現(xiàn)金清償、留債等多元方式化解債務(wù)，更將依托湖南廣電系的IP（知識產(chǎn)權(quán)）與資源優(yōu)勢，重塑大庸古城項目價值。

重整計劃獲法院批準(zhǔn)，引入17家投資人

根據(jù)法院出具的兩份《民事裁定書》，重整計劃草案已分別經(jīng)*ST張股各表決組及大庸古城各債權(quán)人表決組表決通過。法院認(rèn)為，該重整計劃中關(guān)于債務(wù)人的后續(xù)經(jīng)營方案依法合規(guī)，能夠有效維護(hù)相關(guān)主體合法權(quán)益和保障債權(quán)人的整體利益，具備法定批準(zhǔn)條件與可行性。

每經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，*ST張股的困境源于內(nèi)外部因素的疊加影響。近年來，受國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化、經(jīng)營策略調(diào)整、債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理及核心子公司陷入困境等多重壓力，公司陷入經(jīng)營持續(xù)虧損、無力償還債務(wù)的流動性危機，無法清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力。2024年9月，大庸古城首先被法院裁定受理重整；2025年11月，*ST張股的重整申請也獲法院受理，公司股票隨之被實施退市風(fēng)險警示。

為徹底化解債務(wù)風(fēng)險，本次重整采用了協(xié)調(diào)審理模式，對*ST張股及大庸古城的重整程序統(tǒng)籌推進(jìn)。核心舉措包括統(tǒng)一引入重整投資人、統(tǒng)一安排償債資源、統(tǒng)一制定清償方案及統(tǒng)一制定重整計劃，通過資源整合最大化提高債權(quán)清償率。根據(jù)公告，*ST張股及大庸古城將負(fù)責(zé)執(zhí)行重整計劃，管理人則負(fù)責(zé)監(jiān)督執(zhí)行，若計劃順利落地，將顯著改善公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及經(jīng)營狀況，對2025年度相關(guān)財務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生積極影響。

圖片來源：*ST張股公告

值得注意的是，此次重整成功引入了17家重整投資人，包括電廣傳媒、芒果文旅、芒果超媒、達(dá)晨財智、張家界產(chǎn)投公司、凱撒旅業(yè)等。

芒果系等投資人助力，盤活大庸古城項目

作為*ST張股合并報表范圍內(nèi)的主要資產(chǎn)和重要經(jīng)營實體，大庸古城項目的盤活是本次重整的核心目標(biāo)之一，也是公司恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營能力與盈利能力的關(guān)鍵支點。

根據(jù)重整計劃，公司將攜手以芒果系為代表的重整投資人，通過資本注入、業(yè)態(tài)重構(gòu)、科技賦能、品牌營銷革新等多重舉措，對大庸古城項目進(jìn)行根本性重塑，致力推動其扭虧為盈，步入良性發(fā)展軌道。

大庸古城公司成立于2016年，經(jīng)營范圍涵蓋旅游項目開發(fā)、文化旅游產(chǎn)業(yè)開發(fā)、營業(yè)性文藝表演、住宿餐飲等多個領(lǐng)域。但受整體經(jīng)營環(huán)境影響，此次重整通過統(tǒng)籌償債資源，將使大庸古城的債權(quán)清償方案與*ST張股保持一致，為項目盤活掃清障礙。

每經(jīng)記者注意到，為強化重整投資人對大庸古城項目的業(yè)務(wù)支持與產(chǎn)業(yè)協(xié)同，*ST張股將與芒果超媒、電廣傳媒共同組建專業(yè)化運營公司，以該公司為實施平臺對大庸古城項目進(jìn)行提質(zhì)改造與綜合運營管理。后續(xù)大庸古城項目的提質(zhì)改造投資將由運營公司負(fù)責(zé)，芒果超媒、電廣傳媒將在資金、人才、IP、運營等方面給予強力支持。運營公司將全面負(fù)責(zé)項目的整體策劃、品牌招商、市場推廣與運營管理，依托*ST張股的在地優(yōu)勢與芒果系的資源優(yōu)勢，最大化激活項目價值。

科技賦能則將為項目注入創(chuàng)新活力。*ST張股將聯(lián)合芒果超媒、電廣傳媒，響應(yīng)湖南省“文化與科技融合”戰(zhàn)略，運用其在大模型、AIGC（人工智能生成內(nèi)容）、元宇宙等領(lǐng)域的技術(shù)積累，對大庸古城項目進(jìn)行深度改造。未來有望推出“虛擬+真人”實景演唱會、VR沉浸式全景劇場、AR互動導(dǎo)覽等前沿文旅業(yè)態(tài)，這些創(chuàng)新項目將顯著提升游客的停留時間與客單價，強化對年輕消費群體及國際游客的吸引力，形成差異化競爭優(yōu)勢。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝