每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜文多    

12月10日晚間，三星新材（SH603578，股價12.31元，市值22.20億元）披露，其控股子公司國華金泰（山東）新材料科技有限公司（以下簡稱國華金泰）擬將價值4920.55萬元的石英砂生產(chǎn)相關(guān)備品備件及原材料一次性出售給山東金璽泰礦業(yè)有限公司（以下簡稱金璽泰礦業(yè)）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，不到一個月前，金璽泰礦業(yè)剛剛以年租金8820萬元的價格租下了國華金泰的石英砂生產(chǎn)線及場地。從“房客”到“買家”，金璽泰礦業(yè)的身份變化背后，折射出國華金泰在高純硅基新材料項目上遭遇的技術(shù)瓶頸與經(jīng)營困境。 

生產(chǎn)線已“出租”，又“打包”轉(zhuǎn)讓原材料

據(jù)12月10日晚披露的公告，國華金泰擬將其擁有的石英砂生產(chǎn)線場地上的相關(guān)備品備件、石英砂提純用原材料等資產(chǎn)組一次性出售給金璽泰礦業(yè)，交易價格確定為4920.55萬元（含稅）。

這筆交易并非孤立事件，而是此前租賃交易的延續(xù)。

2025年11月17日，三星新材股東會已批準國華金泰將其名下的石英砂生產(chǎn)線相關(guān)用地、廠房、生產(chǎn)線設(shè)備等以經(jīng)營租賃方式出租給金璽泰礦業(yè)，租期兩年，年租金達8820萬元。

“國華金泰已將上述資產(chǎn)出租給了金璽泰礦業(yè)公司，在租期內(nèi)，國華金泰自身將不具備石英砂生產(chǎn)的條件和能力。”三星新材在公告中直言不諱地指出了此次出售的邏輯。

換言之，隨著“房東”身份的確立，國華金泰已經(jīng)失去了繼續(xù)使用這些原材料和備件進行生產(chǎn)的場景。為了方便現(xiàn)場管理、降低管理成本，并將場地騰退給承租方，將這些“無用武之地”的資產(chǎn)一次性轉(zhuǎn)讓給承租方金璽泰礦業(yè)，成為順理成章的選擇。

通過本次租售，國華金泰不僅能通過出租資產(chǎn)獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流，還能通過出售存貨快速回籠近5000萬元資金，這對于資金鏈緊繃的國華金泰而言無疑是“雪中送炭”。

技改受挫原料外購，關(guān)聯(lián)方入局能否破局？

此次交易對手方金璽泰礦業(yè)，其身份頗為特殊。它是三星新材控股股東金璽泰有限公司持股94%的子公司，與上市公司的實際控制人同為金銀山。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看，國華金泰作為三星新材布局光伏玻璃業(yè)務(wù)的主體，近兩年的表現(xiàn)卻成為上市公司的業(yè)績“出血點”。2024年，國華金泰凈虧損2.23億元，2025年上半年，凈虧損1.39億元，資產(chǎn)負債率更是攀升至106.47%，持續(xù)融資能力受到影響。

究其原因，除了光伏行業(yè)整體低迷、產(chǎn)品價格倒掛外，核心問題在于其“高純硅基新材料提純項目”的技術(shù)落地不理想。

三星新材10月31日公告顯示，高純硅基新材料提純一期自2024年8月試生產(chǎn)以來，由于技術(shù)原因，選礦環(huán)節(jié)和提純環(huán)節(jié)都處于邊摸索、邊改進、邊提升階段，產(chǎn)能爬坡較緩慢。

“選礦環(huán)節(jié)尚處在小規(guī)模生產(chǎn)階段，提純環(huán)節(jié)由于項目設(shè)計和技術(shù)落地方面存在瑕疵，生產(chǎn)不能大規(guī)模持續(xù)進行，玻璃生產(chǎn)需要的超白砂原料大部分需要外購，造成國華金泰玻璃項目的生產(chǎn)成本大于預(yù)期。”三星新材在10月31日披露的公告中表示。

面對如此尷尬局面，三星新材選擇了戰(zhàn)略收縮，并將石英砂生產(chǎn)線出租給在礦石運營管理方面經(jīng)驗豐富的金璽泰礦業(yè)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，盡管國華金泰剝離了上游石英砂生產(chǎn)環(huán)節(jié)，但公司并未放棄光伏玻璃業(yè)務(wù)。在12月9日舉行的業(yè)績說明會上，三星新材方面介紹，公司的總體戰(zhàn)略目標， 就是在保證低溫儲藏設(shè)備用玻璃門體業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上， 大力發(fā)展光伏玻璃產(chǎn)業(yè)。

此次“租、賣”的組合拳，顯示出三星新材試圖通過剝離低效資產(chǎn)、回籠資金來改善國華金泰的財務(wù)狀況。但在光伏行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品價格持續(xù)低位的大背景下，剝離上游能否真正扭轉(zhuǎn)國華金泰乃至三星新材的盈利困境，仍有待市場檢驗。

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