每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

11月26日，深成指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙低開高走，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度漲超3%。截至收盤，滬指跌0.15%，深成指漲1.02%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.14%。

板塊方面，醫(yī)藥、零售、CPO等板塊漲幅居前，軍工裝備、林業(yè)、游戲等板塊跌幅居前。

全市場超3500只個股下跌。滬深兩市成交額1.78萬億元，較上一個交易日縮量288億。

從復盤的角度來說，今天A股既有“不出所料”也有“意外”。

不出所料的是，在連續(xù)兩日超4000家上漲的普反后，今天三大指數(shù)表現(xiàn)分化，全市場下跌個股數(shù)量也明顯增多。

這符合我們昨日推送中的猜測，說明在增量資金有限的背景下，賺錢效應(yīng)又漸漸出現(xiàn)了“結(jié)構(gòu)性”特征。

讓人意外的則是，市場資金涌向了以CPO為代表的算力硬件端，并且主攻權(quán)重股。Wind實時監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，昨日通信行業(yè)獲得逾142億元主力資金凈流入，居申萬一級行業(yè)之首；今日收盤，主力資金再度凈流入逾164億元。

這也讓“易中天”三只股票久違地同日大漲，中際旭創(chuàng)還創(chuàng)出歷史新高。

有多久？已時隔半年以上。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，“易中天”收盤漲幅都大于7%的交易日只有兩個，分別是2月17日和5月8日。

有一點不同的是，此前兩次“易中天”大漲時，CPO板塊都處于明顯上升趨勢，龍頭股的集體爆發(fā)反而讓板塊后繼乏力，陷入震蕩。

而今天收盤，CPO走出日線3連漲，才堪堪站上所有趨勢線。

這是否意味著，AI硬件方向還有更多沖勁？

又是否意味著，科技股在經(jīng)過較長時間的調(diào)整后，可以轉(zhuǎn)入“右側(cè)”了？

拭目以待。

中原證券表示，頭部云廠商資本開支展望樂觀，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)需求高景氣。800G需求放量，1.6T加速導入，行業(yè)處在800G向1.6T技術(shù)迭代時期。光模塊頭部廠商技術(shù)領(lǐng)先、客戶關(guān)系穩(wěn)固、具備規(guī)?；桓赌芰?，優(yōu)勢將進一步凸顯。AI發(fā)展推動大型數(shù)據(jù)中心的建設(shè)，光器件廠商受益于終端需求，進入擴產(chǎn)紅利期。

華龍證券表示，大模型興起和生成式人工智能應(yīng)用顯著提升帶動人工智能服務(wù)器市場規(guī)模持續(xù)擴大，帶動高速光模塊需求快速增長。近年來中國光模塊廠商在全球的市占率持續(xù)提升，有望帶動行業(yè)盈利能力提升。

今天盤面另一個值得關(guān)注的點，是醫(yī)藥股全線走強。

醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)藥電商、化學制藥、細胞免疫治療等概念，紛紛站上漲幅榜。并且，港股醫(yī)藥板塊今天也呈早間沖高、午后小幅回落的相似走勢。

消息面上，隔夜美股醫(yī)藥股大漲，禮來股價再創(chuàng)歷史新高，11月以來10次刷新歷史紀錄，輝瑞、聯(lián)合健康等個股近來也跟隨上漲。

另據(jù)報道，隨著流感季提前到來，阿里健康平臺上的相關(guān)藥品需求呈現(xiàn)明顯上升趨勢。阿里健康平臺數(shù)據(jù)顯示，近兩周（11.10-11.23）流感應(yīng)季藥品的關(guān)注度和購買量均有明顯提升?？傮w而言，流感抗病毒藥物購買人數(shù)呈現(xiàn)超500%的環(huán)比增長。

光大證券表示，目前國內(nèi)流感上升趨勢明顯，2025年四季度感冒藥需求有望超市場預期。隨著呼吸道病原體多聯(lián)檢產(chǎn)品和便捷型診斷產(chǎn)品的陸續(xù)上市，患者有望及時針對性用藥，相關(guān)特效藥企業(yè)的業(yè)績將得到強勁支撐。

最后一個問題：市場會繼續(xù)反彈嗎？

湘財證券研報認為，在“十五五”繼續(xù)大力推進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的背景下，預期市場整體依然處于“慢?！边\行趨勢中，但短期調(diào)整幅度過大，需要時間修復，12月大概率呈現(xiàn)窄幅震蕩上行格局。

國泰海通研究所策略研究團隊提出，市場風險已大幅釋放，中國股市進入擊球區(qū)，將逐步企穩(wěn)與展開跨年攻勢，上升的空間還很大。

近期隨著對于AI泡沫的討論漸起，美股、港股和A股的科技板塊都受到一定影響而有所回調(diào)，該團隊還表示：“美股AI波動與Google創(chuàng)出新高更似AI結(jié)構(gòu)切換而非走勢終結(jié)，中國也將在12-2月迎來政策、流動性、基本面的共振期，市場調(diào)整后組合上逐步增加進攻性。”

此外值得關(guān)注的是，25日，離岸、在岸人民幣對美元即期匯率均升破7.09，創(chuàng)逾一年新高。今天盤中，離岸人民幣匯率進一步升至最高7.07643。這有利于提升人民幣資產(chǎn)的吸引力，對A股也有一定積極意義。

分析認為，這一走勢的主要成因有二。一是近期人民幣對美元中間價持續(xù)向偏強方向調(diào)整。二是今年中國出口超預期，7月以來中國國內(nèi)資本市場走強，帶動結(jié)匯需求增加的同時，也提振了市場對人民幣的信心。