｜2025年11月21日 星期五｜

NO.1 中金公司：割草機(jī)器人行業(yè)迎來“奇點時刻”

中金公司研報指出，技術(shù)迭代、價格下探、用戶培育推動割草機(jī)器人行業(yè)迎來“奇點時刻”。低滲透、高成長、廣空間賽道，中金公司認(rèn)為當(dāng)前類似2017年的掃地機(jī)，無邊界技術(shù)變革在改善用戶體驗的同時推動品類進(jìn)入技術(shù)紅利期。渠道能力、產(chǎn)品技術(shù)、供應(yīng)鏈及成本成為品牌競爭的關(guān)鍵要素。

NO.2 中信證券：看好MRO頭部企業(yè)利潤迎來進(jìn)一步釋放

中信證券研報指出，在中國MRO工業(yè)品采購數(shù)字化率持續(xù)提升的大背景下，行業(yè)規(guī)模仍有大幅提升空間，海外成熟市場代表性廠商在度過成長期后，年營收增速亦能多年維持10%-20%區(qū)間；同時行業(yè)競爭格局相對分散，中國MRO行業(yè)有望長期共存至少兩家百億級別年營收公司。在全球多模態(tài)大模型持續(xù)進(jìn)化背景下，我們認(rèn)為中國市場的數(shù)字化和智能化進(jìn)程將同步進(jìn)行，驅(qū)動代表性公司進(jìn)一步降本增效，實現(xiàn)長足利潤釋放。

NO.3 中信建投：餐飲鏈企業(yè)表現(xiàn)逐季好轉(zhuǎn) 市場底部信號逐漸清晰

中信建投研報稱，2025年整體餐飲市場仍相對偏弱，餐飲鏈企業(yè)業(yè)績分化較為明顯，而得益于持續(xù)2年的市場策略調(diào)整，餐飲鏈企業(yè)表現(xiàn)呈現(xiàn)逐季好轉(zhuǎn)態(tài)勢，市場底部信號逐漸清晰。產(chǎn)品端，價格戰(zhàn)趨緩將優(yōu)化競爭環(huán)境，由價格競爭轉(zhuǎn)向質(zhì)價比競爭，產(chǎn)品與目標(biāo)人群、渠道相匹配。渠道端，渠道碎片化、新零售逐漸崛起、餐飲連鎖化率提升，針對渠道變革積極擁抱優(yōu)質(zhì)渠道，提升供應(yīng)鏈效率、柔性定制能力。餐飲鏈出海仍重要方向。此外，關(guān)注產(chǎn)業(yè)底部刀刃向內(nèi)改革轉(zhuǎn)型的企業(yè)業(yè)績復(fù)蘇機(jī)會。

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