11月4日十年國債ETF（511260）上漲0.04%，四季度債市逐步顯現(xiàn)回暖跡象，十年國債ETF（511260）配置機會值得關注。

基本面，中小企業(yè)制造業(yè)PMI持續(xù)收縮；四季度出口同比增速或轉弱。疊加內需持續(xù)偏弱，社會投資回報率處于低位，制約利率上行空間。反內卷政策雖在部分行業(yè)落地，但需求側需要更多政策和刺激配合以解決價格負反饋問題。歷史經驗表明，供給側政策對宏觀利率的傳導并不直接，此前債券回調更多源于預期搶跑與股債蹺蹺板效應，而非基本面實質變化。

政策面，10月27日，央行行長在2025金融街論壇年會上表示“債市整體運行良好，將恢復公開市場國債買賣操作”。央行重啟國債買賣短期利好債市，后續(xù)緊盯央行公開市場實際買入國債的規(guī)模。政治局會議定調“適度寬松的貨幣政策”、“保持流動性合理充裕”，為債市提供托底支撐。

技術面，債市出現(xiàn)超跌，近期利空逐步落地，債市或已進入反彈周期。三季度壓制債券市場的因素逐漸消退，疊加年底機構逐步布局下一年配置方向，四季度債市表現(xiàn)或優(yōu)于三季度，把握十年國債ETF（511260）配置窗口期。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。