每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今天是10月行情最后一天，初步打個(gè)總結(jié)，恒生指數(shù)本月累計(jì)跌了約3%，恒生科技指數(shù)累計(jì)跌了約8%。如果從高點(diǎn)算起，恒生科技指數(shù)最大跌幅近15%。

一個(gè)月前，有朋友很興奮地問(wèn)我，阿里和騰訊還能不能買(mǎi)。而最近，又有朋友問(wèn)我，恒生科技是不是不行了，要不要撤退？其實(shí)，問(wèn)我這兩個(gè)問(wèn)題的就是同一個(gè)人。他的心情我很能理解，眼看利潤(rùn)逐漸縮水，現(xiàn)在又臨近年末，誰(shuí)不想保住到手的利潤(rùn)？

進(jìn)一步說(shuō)，對(duì)港股的科技股感到焦慮，這是在所難免的。納斯達(dá)克天天新高，消息面還有重大利好落地，港股近期實(shí)在太弱，換作任何人，誰(shuí)能不焦慮？另外，有色、銀行、保險(xiǎn)、煤炭等周期品種走強(qiáng)，難道說(shuō)市場(chǎng)風(fēng)格要換了？

不過(guò)，對(duì)于港股科技股，我是這樣想的。

先問(wèn)問(wèn)自己，我們當(dāng)初為什么買(mǎi)香港科技股？

拋開(kāi)估值洼地不說(shuō)，之所以買(mǎi)香港科技股，很重要的原因是稀缺性。恒生科技指數(shù)的前十大成分股：阿里、中芯國(guó)際、騰訊、美團(tuán)、網(wǎng)易、比亞迪股份、小米、京東、快手和百度。除了中芯國(guó)際和比亞迪在A股能買(mǎi)到，其他只有在港股投資最方便。正是因?yàn)檫@種稀缺性，今年才有上萬(wàn)億的南向資金凈買(mǎi)入港股，而買(mǎi)得最多的，主要就是阿里、騰訊等科技股了。

除了稀缺性之外，看好港股科技股的邏輯是美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期，在此背景下，港股的流動(dòng)性不會(huì)差。另外，AI、算力大發(fā)展，這是當(dāng)前科技領(lǐng)域最大的風(fēng)口。而港股的主要科網(wǎng)股，都在加碼AI。高投入，雖不一定有高產(chǎn)出，但對(duì)他們來(lái)說(shuō)，如果不投入，那就肯定要被時(shí)代拋棄。所以，港股科技股值得一搏。

現(xiàn)在來(lái)看，雖然香港科技股調(diào)整了不少，但背后的邏輯并沒(méi)有發(fā)生任何變化。既然投資邏輯不變，焦慮的另一個(gè)可能，就是看有沒(méi)有泡沫。但如果要說(shuō)泡沫，可以先看看5萬(wàn)億美元市值的英偉達(dá)，有泡沫嗎？還可以再看看A股的寒武紀(jì)，“易中天”，你覺(jué)得有泡沫嗎？相比之下，騰訊目前25倍PE，阿里20倍，網(wǎng)易18倍、京東15倍??此時(shí)說(shuō)泡沫，可能還是早了些吧。

所以總結(jié)一下，對(duì)于港股科技股的投資，我覺(jué)得還是要用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來(lái)看，因?yàn)榭茖W(xué)技術(shù)的發(fā)展進(jìn)步，本身就是一個(gè)長(zhǎng)期且充滿(mǎn)不確定性的“工程”，這也注定了科技股的波動(dòng)會(huì)比較明顯。如果你用短線(xiàn)的眼光來(lái)投資科技股，那一定會(huì)錯(cuò)過(guò)很多大機(jī)會(huì)。而近期香港科技股的調(diào)整，我覺(jué)得也不是壞事，從5月到9月，恒生科技指數(shù)已經(jīng)連續(xù)漲了5個(gè)月，不調(diào)整就不科學(xué)了。上一次出現(xiàn)這種情況，是2020年4月到8月，當(dāng)年在連漲5個(gè)月之后，9月份也調(diào)整了一個(gè)月。調(diào)整完之后，又連續(xù)漲了4個(gè)多月，超級(jí)牛市才宣告結(jié)束。雖然不要“刻舟求劍”，但這一次，我覺(jué)得不僅能重演好戲，行情甚至可能比當(dāng)年還要更精彩。

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封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：00700.HK)\騰訊 騰訊控股（每經(jīng)記者 張建 攝