每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

光伏50ETF（159864）9月3日上漲2.26%，位居市場前列。在“反內(nèi)卷”政策等推動下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價格確實(shí)出現(xiàn)明顯修復(fù)。消息層面，華西證券表示存在消息發(fā)酵，多晶硅行業(yè)或?qū)⑼ㄟ^并購重組等方式承接過剩產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)能整合。“反內(nèi)卷”仍是不可忽視的潛在主線之一，在此次以行業(yè)自律為主的“反內(nèi)卷”政策中，各行業(yè)的效果或有更大的分化，而光伏板塊在基本面上的印證較強(qiáng)，投資者可以持續(xù)關(guān)注。

來源：WIND

從中長期基本面來看，光伏行業(yè)正逐步筑底。華創(chuàng)證券表示，2025年上半年光伏板塊核心標(biāo)營收同比為-9.7%，但國內(nèi)搶裝需求帶動下，二季度開工率與營收環(huán)比改善；上半年歸母凈利潤為虧損，但二季度虧損幅度減小，且加回減值損失計提后，環(huán)比扭虧為盈。目前來看，產(chǎn)業(yè)鏈價格是板塊的主要壓制因素，硅片二季度毛利率為負(fù)。在“反內(nèi)卷”推進(jìn)下，產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)回升有望改善企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。

消息層面，華西證券表示，光伏板塊反彈或因?yàn)槎嗑Ч柘l(fā)酵。午后“頭部企業(yè)擬組建類OPEC組織推進(jìn)產(chǎn)能整合”消息發(fā)酵，據(jù)協(xié)鑫科技透露，行業(yè)將通過并購重組承接過剩產(chǎn)能與債務(wù)，并以未來提價利潤償還，目標(biāo)年內(nèi)完成。疊加SMM報道頭部企業(yè)上調(diào)硅片報價，短期情緒顯著提振。

在政策層面，相關(guān)資料顯示，“反內(nèi)卷”政策的主要措施或從兩方面演進(jìn)。其一是控制上游硅料產(chǎn)能，從而自發(fā)提升下游環(huán)節(jié)的價格；其二則是對下游電站設(shè)定最低采購價格，從而保護(hù)終端產(chǎn)品的利潤。目前市場對第一條路徑的預(yù)期更強(qiáng)。若實(shí)現(xiàn)較為有效的減產(chǎn)，則產(chǎn)業(yè)鏈價格有望進(jìn)一步恢復(fù)。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。