策劃人 蒲付強 每經記者 張壽林 北京報道 每經編輯 廖丹

當前經濟發(fā)展環(huán)境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升，俄烏沖突對全球經濟形成新的挑戰(zhàn)，國內疫情多點散發(fā)，部分地區(qū)物流和供應鏈受阻。

5月25日，國務院召開全國穩(wěn)住經濟大盤電視電話會議。中共中央政治局常委、國務院總理李克強作重要講話。

李克強說，要發(fā)揮中央和地方兩個積極性。地方肩負著促一方發(fā)展、造福一方的重任，要守土盡責抓落實。不斷解決兩難多難問題，是對各級政府行政能力的考驗。要在做好疫情防控的同時完成經濟社會發(fā)展任務，全面把握，防止單打一、一刀切。

《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，人民銀行加大流動性投放力度，為支持小微企業(yè)留抵退稅加速落地，加快向中央財政上繳結存利潤，截至4月中旬已上繳6000億元，主要用于留抵退稅和向地方政府轉移支付，相當于投放基礎貨幣6000億元。

4月以來，貨幣政策進一步加大力度。4月18日，人民銀行、外管局印發(fā)《關于做好疫情防控和經濟社會發(fā)展金融服務的通知》，提出加強金融服務23條政策舉措。

舉措包括加大再貸款等結構性貨幣政策工具的支持力度，用好支農支小再貸款和兩項減碳工具，加快1000億再貸款投放交通物流領域，創(chuàng)設2000億元科技創(chuàng)新再貸款和400億元普惠養(yǎng)老再貸款，預計帶動金融機構貸款投放多增1萬億元。

此外，對于受困人群，金融機構要靈活采取合理延后還款時間、延長貸款期限、延遲還本等方式予以支持，相關逾期貸款可以不作逾期記錄報送。

緊接著，4月25日，人民銀行降準0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。為加大對小微企業(yè)和“三農”的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，額外多降0.25個百分點。

5月15日，央行再推重舉，對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點。自此，各地住房市場迅速升溫。

從LPR報價來看，經過幾輪下調，已經較上年明顯降低。2021年12月20日LPR為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。今年5月20日LPR為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。

人民銀行相關負責人表示，1-4月企業(yè)貸款利率為4.39%，同比下降0.25個百分點，保持在有統(tǒng)計記錄以來的低位。

近日，金融政策層全面發(fā)力，旨在穩(wěn)住經濟盤。5月23日，國務院常務會議要求，將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍。對中小微企業(yè)和個體工商戶貸款、貨車車貸、暫時遇困個人房貸消費貸，支持銀行年內延期還本付息；汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款，要銀企聯動延期半年還本付息。將商業(yè)匯票承兌期限由1年縮短至6個月。

同日，人民銀行、銀保監(jiān)會召開主要金融機構貨幣信貸形勢分析會，指出金融系統(tǒng)要進一步提高政治站位，增強大局意識和責任意識，齊心協力，將黨中央、國務院的決策部署落實到位，加大實體經濟支持力度，全力以赴穩(wěn)住經濟基本盤。

專訪植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平

針對金融體系如何發(fā)揮自身特點，全力穩(wěn)住經濟基本盤，《每日經濟新聞》記者專訪了植信投資首席經濟學家兼研究院院長、中國首席經濟學家論壇理事長連平。連平表示，當前形勢下，貨幣政策還可以動用多項工具。如進行TMLF操作，定向降準或再次全面降準，增加現有專項再貸款額度，創(chuàng)設消費再貸款，激勵更多銀行支持貸款延期等等。

支農支小再貸款利率可降至1.5%甚至更低水平

NBD：在您看來，接下來貨幣政策是否需要進一步加大力度推出？

連平：當前經濟下行壓力持續(xù)加大，多地疫情加重了市場主體經營的困難程度，失業(yè)率上升；境外輸入型通脹壓力增大，CPI有所抬頭，PPI持續(xù)高位。

在如此復雜的經濟形勢下，貨幣政策更應有所作為，進一步加大實施力度，支持實體經濟尤其是受疫情影響嚴重行業(yè)的快速恢復，最大程度地發(fā)揮貨幣政策在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)價格方面的重要作用。

今年以來，降準、下調政策利率、引導LPR下調、推出科技創(chuàng)新再貸款與普惠養(yǎng)老再貸款、支持部分貸款延期還款等多項措施已落實到位，取得較好效果。

當前形勢下，貨幣政策還可以動用多項工具。如定向降息，當前支農支小再貸款利率基本在1.7%-2%之間，可以降至1.5%甚至更低水平，降低銀行資金成本推動其下調三農、小微企業(yè)與個體工商戶的貸款利率。如進行TMLF（定向中期借貸便利）操作，定向降準或再次全面降準，增加現有專項再貸款額度，創(chuàng)設消費再貸款，激勵更多銀行支持貸款延期等等。

當然，貨幣政策工具使用種類的多寡，或者已使用的工具能否再次使用并不重要，重要的是這些政策工具能否切實有效地緩解當前需求不足、企業(yè)經營困難、經濟下行等問題，發(fā)揮其特有的作用。因此需要從實際出發(fā)，精準應對。

可考慮將信貸激勵擴圍至涉農貸款、綠色行業(yè)

NBD：4月末，廣義貨幣(M2)余額249.97萬億元，同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.4個百分點。但4月社會融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元。

4月貨幣增速與信貸社融增速已出現一定的背離，資金存在空轉風險。請問如何進一步打通貨幣政策傳導機制，避免出現信用收縮和資金空轉？

連平：當前銀行流動性相對寬裕，但信貸需求不足，一部分資金滯留在金融機構內部，未能及時有力地支持實體經濟。

為避免資金空轉與信用收縮，進一步打通貨幣政策傳導機制可以從四個方面入手。

一是強調銀行的主體責任，適度提升風險偏好，積極主動加大信貸投放力度，適當調整信貸條件，對小微企業(yè)與個體工商戶開通貸款綠色通道，支持餐飲、零售、旅游等特困行業(yè)企業(yè)恢復經營。5月24日主要金融機構貨幣信貸形勢分析會也強調各主要金融機構要調動行內各方面力量，高效對接有效信貸需求，強化政策傳導。

二是加大對銀行的信貸獎懲力度。近期國務院常務會議提出今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍。銀行將獲得普惠小微貸款延期本金的2%激勵，將有效提升銀行信貸的積極性，還可以考慮將信貸激勵擴圍至涉農貸款、綠色行業(yè)等其他重點領域。對信貸投放進度過慢的金融機構也要有一定的督促機制。

三是繼續(xù)推進市場貸款利率下行，刺激信貸需求。5月LPR下調會較大程度帶動中長期信貸增長，但同時也要注意防止金融機構擴大LPR加點幅度，鼓勵其降低原有加點幅度，有效釋放LPR改革效能，真正實現讓利實體。

四是合理控制非銀金融機構貸款業(yè)務，加強監(jiān)督，防范虛假交易。

可適度調整宏觀審慎部分指標

NBD：請問在行業(yè)監(jiān)管政策，比如銀行考核指標等方面，可以做哪些優(yōu)化和傾斜？

連平：當前特殊經濟形勢下，銀行監(jiān)管要求可適當調整。

一是對重點領域或薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放增量進行考核，可考慮增加對五個特困行業(yè)信貸投放增量占比要求，提高普惠金融領域貸款的占比要求，進行季度考核。

二是可適度調整宏觀審慎部分指標。如適度調整撥備覆蓋率，2021年末銀行撥備覆蓋率為196.91%，大幅超過監(jiān)管要求的150%,個別銀行甚至超過500%，可考慮適度降低撥備覆蓋率下限或設定撥備覆蓋率上限，降低資金占用，增加信貸投放?？晒膭钽y行適度降低流動性覆蓋率LCR，釋放部分優(yōu)質流動性資產，2021年末為145.3%，遠高于監(jiān)管要求的100%?；蛳抡{商業(yè)銀行杠桿率（一級資本與調整后的表內外資產余額的比率）4%下限至3%的國際標準。

三是可考慮小幅降低系統(tǒng)重要性機構的附加資本要求（目前為0.25%-1.5%）和附加杠桿率要求（目前為0.125%-0.75%）。

四是適度放寬房地產貸款集中度管理，提高四檔金融機構的房地產貸款占比上限與個人住房貸款占比上限，促進房地產信貸的合理增長。

封面圖片來源：視覺中國